Günlük Hisse Yorumları / Deniz Yatırım – (2.08.2022)

TUPRS; Majör ürün karlılıklarında normalleşme / nötr

Tupras
Tavsiye AL
Fiyat/Hisse TRY273.00
Hedef Fiyat/Hisse TRY340.00
Getiri Potansiyeli 25%
HAO 49%
Piyasa değeri TRY68,364 mln

Tüpraş, yayımladığı Ağustos ayı yatırımcı sunumunda Temmuz ayına ilişkin ürün karlılığı bilgilerini paylaştı. Buna göre, dizel ürün karlılığı aylık bazda 15,8 dolar/varil düşüşle 38,4 dolar/varil seviyesine geriledi (Temmuz 2021: 5,1 dolar/varil). Jet yakıtı marjı da benzer şekilde aylık 16,3 dolar/varil azalarak 30,8 dolar/varil seviyesine geriledi (Temmuz 2021: 2,5 dolar/varil). Benzin ürün karlılığı de aylık bazda 18,3 dolar/varil düşerek 25,7 dolar/varil seviyesinde gerçekleşti (Temmuz 2021: 13,7 dolar/varil). Toplam satışlar içerisinde önemli bir paya sahip olmayan nafta, LPG ve yüksek kükürtlü fuel oil tarafında ise zayıf seyrin sürdüğünü söyleyebiliriz. Maliyet tarafına bakıldığında ise petrol fiyat farklarında genişleme olduğunu görüyoruz. Toplam satışlar içerisinde önemli paya sahip olan ürünlerin karlılıklarındaki düzeltmeyi normal karşılıyor ve Tüpraş açısından nötr olarak değerlendiriyoruz.

PETKM; Etilen-nafta makası haftalık bazda düşüş gösterdi / olumsuz

Petkim
Tavsiye AL
Fiyat/Hisse TRY9.18
Hedef Fiyat/Hisse TRY13.40
Getiri Potansiyeli 46%
HAO 47%
Piyasa değeri TRY23,266 mln

▪ Petkim tarafından paylaşılan verilere göre, etilen-nafta makası 29 Temmuz 2022 tarihi itibariyle haftalık bazda 62,3 USD (%17,6) azalış ile 290,7 USD seviyesine düştü. Etilen fiyatlarında önceki 1.093,5 USD seviyesinden 1.019,0 USD seviyesine düşüş görülürken (%6,8), nafta fiyatında da 12,2 USD’lik bir azalış (%1,6) yaşandı. Hatırlanacağı üzere, makas bir önceki hafta 393,2 USD seviyesinden 353,0 USD’ye toplamda 40,2 USD düşüş göstermişti. Etilennafta makasının geçen haftaki düşüşün ardından bu hafta da düşüş göstermiş olmasını Petkim açısından olumsuz olarak değerlendiriyoruz.

▪ Etilen-nafta makası petrokimya endüstrisi için genel bir karlılık metriği olmakla birlikte karlılık görünümü ile ilgili daha sağlıklı yorum yapmak için nihai ürün fiyatlarının takip edilmesi gerekmektedir. Belirli petrokimya ürünlerinin fiyatlarının endeksi olması açısından Platts endeksi da bu açıdan izlenebilir. Ancak söz konusu endeksin Petkim’in ürettiği ürün gamı ile birebir örtüşmediğini belirtelim.

THYAO; Turkish Cargo, hava kargo taşıyıcılığında dördüncülüğe yükseldi / olumlu

Turk Hava Yollari
Tavsiye AL
Fiyat/Hisse TRY51.50
Hedef Fiyat/Hisse TRY54.70
Getiri Potansiyeli 6%
HAO 50%
Piyasa değeri TRY71,070 mln

▪ Turkish Cargo, uluslararası hava kargo bilgi sağlayıcısı “World Air Cargo Data”nın (WACD) haziran ayı verilerine göre dünyanın en iyi 20 hava kargo şirketi arasında dördüncü sırada yer aldı. THY Yönetim Kurulu ve İcra Komitesi Başkanı Bolat, “Jeopolitik konumumuz ve altyapı imkanlarımız da hava kargo sektöründe ülkemizi daha önemli bir oyuncu konumuna taşıyacak. Böylece 2025 yılında en iyi 3 hava kargo markasından biri olma hedefimizi planladığımız şekilde gerçekleştireceğiz.” dedi.

▪ 25 Ocak 2022’de döngüsel potföyümüze eklediğimizden itibaren nominalde %93,4 , rölatifte ise %42,5 değer kazanmıştır. Türk Hava Yolları için hedef fiyatımızı 54,70 TL, önerimizi de AL olarak sürdürüyoruz. İlgili haberi THYAO payları açısından olumlu olarak değerlendiriyoruz.

KONTR; Sipariş alınması / olumlu

Kontrolmatik Teknoloji
Tavsiye AL
Fiyat/Hisse TRY153.30
Hedef Fiyat/Hisse TRY245.47
Getiri Potansiyeli 60%
HAO 34%
Piyasa değeri TRY5,835 mln

Şirket, yurt dışındaki bir müşterisinden, toplam bedeli 8.879.065 USD olan 31.5MVA 33/11.5kV Mobile Substation siparişi almıştır. 1Ç22 sunumuna göre Şirket’in backlog büyüklüğü yaklaşık 2,1 milyar TL, imza aşamasındaki projeleri de yaklaşık 0,6 milyar TL seviyesinde yer almaktadır. İlgili haberi KONTR payları açısından olumlu olarak değerlendiriyoruz.

TTRAK; 2Ç22 operasyonel karlılığı beklentilerin hafif üzerinde / sınırlı olumlu

Turk Traktor
Tavsiye AL
Fiyat/Hisse TRY244.90
Hedef Fiyat/Hisse TRY322.00
Getiri Potansiyeli 31%
HAO 24%
Piyasa değeri TRY13,070 mln

Türk Traktör 2Ç22’de 4.893 milyon TL satış geliri (Konsensus: 4.805 milyon TL/ Deniz Yatırım: 4.876 milyon TL), 731 milyon TL FAVÖK (Konsensus: 690 milyonTL / Deniz Yatırım: 698 milyon TL) ve 483 milyon TL net kar (Konsensus: 474 milyon TL / Deniz Yatırım: 468 milyon TL) açıkladı. 2Ç22 operasyonel karlılığı beklentilerin hafif üzerinde geldi. Sonuçların hisse performansı üzerinde sınırlı olumlu bir etki yaratacağı düşüncesindeyiz.

TRILC; 2Ç22 finansalları yıllık bazda düşüşte / olumsuz

Turk Ilac Ve Serum
Tavsiye Değerlenmemiş
Fiyat/Hisse TRY9.81
Hedef Fiyat/Hisse n.a
Getiri Potansiyeli n.a
HAO 50%
Piyasa değeri TRY1,587 mln

Türk İlaç ve Serum 2Ç22’de 306 milyon TL satış geliri, 41 milyon TL FAVÖK ve 23 milyon TL net kar açıkladı. Açıklanan sonuçlarda rakamların çeyreksel bazda arttığı, yıllık bazda ise düşüş yaşadığı görülmektedir. Bu doğrultuda, 2Ç22 finansallarının hisse performansı üzerinde olumsuz bir etki yaratacağı düşüncesindeyiz.

TATGD; 2Ç22 sonuçları beklentilerin hafif altında / sınırlı olumsuz

Tat Gida
Tavsiye AL
Fiyat/Hisse TRY18.80
Hedef Fiyat/Hisse TRY24.00
Getiri Potansiyeli 28%
HAO 41%
Piyasa değeri TRY2,557 mln

Tat Gıda, 2Ç22’de 483 milyon TL gelir (Konsensus: 560 milyon TL / Deniz Yatırım: 565 milyon TL), 79 milyon TL FAVÖK (Konsensus: 82 milyon TL / Deniz Yatırım: 78 milyon TL) ve 84 milyon TL net kar (Konsensus: 89 milyon TL / Deniz Yatırım: 89 milyon TL) açıkladı. 2Ç22 rakamlarının beklentilerin hafif altında açıklanması dolayısıyla sonuçların hisse performansı üzerinde sınırlı olumsuz bir etki yapacağını düşünüyoruz.

TSKB; 2Ç22 Finansal Sonuçları Değerlendirmesi / olumlu

T.S.K.B.
Tavsiye AL
Fiyat/Hisse TRY2.63
Hedef Fiyat/Hisse TRY3.40
Getiri Potansiyeli 29%
HAO 39%
Piyasa değeri TRY7,364 mln

▪ TSKB 2Ç22 konsolide olmayan finansallarında 915 milyon TL net kar açıkladı. Piyasa beklentisi 826 milyon TL bizim beklentimiz ise 821 milyon TL idi. Bankanın net kar rakamı %51,1 ç/ç ve %262 y/y artarken, dönemsel öz sermaye karlılığı %46,6 olarak gerçekleşti. Banka bu dönemde ayrıca 65 milyon TL serbest karşılık ayırdı ve toplam serbest karşılık tutarı 720 milyon TL seviyesine yükseldi.

▪ TSKB için AL önerimizi koruyor, hedef fiyatımızı 3,40 TL’ye yükseltiyoruz (önceki: 2,60 TL).

▪ TSKB 2022 yönlendirmesinde yukarı yönlü revizyona gitti.

ISMEN; 2Ç22 Finansal Sonuçları Değerlendirmesi / olumlu

Is Yatirim
Tavsiye AL
Fiyat/Hisse TRY22.22
Hedef Fiyat/Hisse TRY34.50
Getiri Potansiyeli 55%
HAO 28%
Piyasa değeri TRY7,888 mln

▪ İş Yatırım 2Ç22 finansallarında 707 milyon TL net kar açıkladı. Şirketin kar rakamı bir önceki döneme göre %27, geçen yılın aynı dönemine göre ise %176 oranında artarken bu dönemde öz sermaye karlılığı ise %83 seviyesinde gerçekleşmiştir (Son 4 çeyrek: %63). 2Ç22 için piyasada bir beklenti yoktu, bizim beklentimiz ise 630 milyon TL seviyesinde idi.

▪ İş Yatırım için AL önerimizi koruyoruz, hedef fiyatımız ise 34,50 TL olarak güncelliyoruz (önceki: 30,80 TL).

▪ Kar tahminlerimizi yukarı revize ediyoruz.

Kaynak: Deniz Yatırım Günlük Bülten

Google Play'den ücretsiz indirin
SİZ DE BİNLERCE YATIRIMCI GİBİ PARA & BORSA MOBİL UYGULAMASINI ÜCRETSİZ İNDİREREK GÜNCEL PİYASA YORUMLARINA ULAŞMAK İÇİN HEMEN BURAYA TIKLAYIN

@ParaBorsaNet'i Twitter'da Takip Et!

ÖNEMLİ HABERLER VE GÜNCEL PİYASA YORUMLARINI KAÇIRMAMAK İÇİN BURAYA TIKLAYARAK HEMEN TWITTER'DA BİZİ TAKİP EDİN!