GARAN; 2021 Beklenti Değişiklikleri
Tavsiye AL
Fiyat/Hisse TRY9.56
Hedef Fiyat/Hisse TRY11.50
Getiri Potansiyeli 20%
Garanti Bankası 2021 yılı beklentilerinde revizyona gitti. Banka GSYİH büyüme beklentisini %5’ten %9’a, TCMB sene sonu politika faizi beklentisini %14’ten %18’e, TÜFE beklentisini ise %10.5’ten %17’ye yükseltti. Bu çerçevede banka TL kredi büyüme beklentisini orta %10’lu seviyelerden %20’nin üzerine revize ederken YP kredilerdeki daralma beklentisini korudu. Takipteki kredi oranı beklentisini %6’nın altından %4.5 altına revize ederken, net kredi risk maliyeti oranı beklentisini ise 200 baz puan altından 150 baz paun altına revize etti. Marj tarafında yaklaşık 100 baz puanlık daralma beklentisi korundu. Bankacılık hizmet gelirlerindeki artış beklentisi ise orta %10’lu seviyelerden yaklaşık %30 seviyesine revize edilirken, faaliyet giderlerindeki artış beklentisi ise TÜFE seviyesinde olması beklentisi korundu. Bu değişikliklerin sonucunda ise özsermaye karlılığı tahmini %14-16 seviyesinden %16- 18 aralığına revize edildi.
Banka 2Ç21 sonuçları değerlendirme toplanlatısında kısmen endike edilen bu revizyonların hisse fiyatı üzerine kısmen olumlu bir etkisi olabileceğini tahmin ediyoruz. Bloomberg konsensus tahminlere göre 10.5 milyar TL seviyesinde olan 2021 kar tahminlerine göre, revize yönlendirmelerden çıkabilecek kar rakamı %10- 15 kadar daha yüksek olabilir. Bizim 2021 yılı kar tahminimiz ise 9,940 milyon TL seviyesindedir.
Kaynak: Deniz Yatırım Günlük Bülten