1Ç16 Finansal Sonuçlar – Olumsuz
Potansiyel Getiri: 36%
Piyasa beklentilerinin altında 1Ç16 sonuçları
Gübre Fabrikaları 1Ç16’da 30mn TL net kar açıklamıştır. Bu rakam yıllık %8 azalırken, piyasanın net kar beklentisi olan 36mn TL’nin %17 altında gerçekleşmiştir.
Brüt kar, faaliyet ve net karlardaki düşüşün temel sebebi zayıf İran operasyonlarıdır. Ayrıca 1Ç16’daki 22mn TL’lik net finansal gider de (1Ç15’te 8mn TL net finansal gelir) net karı olumsuz etkilemiştir.
Beklentilerimizin daha altında gerçekleşen operasyonel olmayan giderler, net karın bizim beklentimizin üzerinde gerçekleşmesini sağlamıştır.
Zayıf İran, güçlü yurtiçi operasyonlar
Gübre Fabrikaları 1Ç16’da yıllık %8 artışla 986mn TL gelir elde etmiştir. İran Razi tarafında amonyak tesislerinden birinde gerçekleştirilen 45 günlük iyileştirme çalışmaları sebebiyle yaşanan duruş, faaliyetleri olumsuz etkilemiştir.
Razi’nin üretim ve satış hacimleri 1Ç16’da yıllık olarak sırasıyla %20 ve %13 azalırken, kapasite kullanım oranı 1Ç15’teki %51.4 seviyesinden %41.3’e gerilemiştir. Razi’nin gelirleri yıllık %34 azalarak 296mn TL olmuştur.
Razi geçen sene elde ettiği 114mn TL FVAÖK ve %25.4 FVAÖK marjı ile karşılaştırıldığında 1Ç16’da 18.8mn TL FVAÖK ve %6.4 marjı elde etmiştir.
Türkiye tarafında, 731.6 ton’lıuk satış hacmi yıllık %21 artarken, gelirlerin %35 artarak 719mn TLye ulaşmasını sağlamıştır. Yurt içi faaliyetlerden 45.6mn TL FVAÖK ve %6.3 FVAÖK marjı elde edilmiştir. (Geçen sene aynı dönem FVAÖK marjı %6.2’dir)
1Ç16 sonuçlarının hisse etkisini olumsuz olarak değerlendiriyoruz
İlk çeyrek sonuçları FVAÖK ve net kar tarafında zayıf olup piyasa beklentilerinin altında gerçekleştiği için, 1Ç16 sonuçlarının hisse etkisini olumsuz olarak değerlendiriyoruz.
TÜM BİLANÇO ANALİZLERİ İÇİN TIKLAYIN!