2013-sonu hedef fiyatımız 2.76 TL %13 artış potansiyeli içermektedir.
Şirket 2013T finansallarına göre de 23.7x FD/FVAÖK ve 45x F/K’dan oldukça primli işlem görmektedir. Yılın son çeyreğinde Petkim’in 1.151mn TL satış geliri, 30mn TL FVAÖK ve 18mn TL net kar kaydetmesini bekliyoruz.
• 2013 yılında petrokimya ürün fiyatlarında bir miktar iyileşme bekliyoruz. Petrokimya ürün fiyatları büyüme rakamlarıyla doğrudan ilintili olup, tahminlerimiz 2012 yılından daha iyi geçeceği yönündedir. Hem nafta fiyatlarında biraz gevşeme hem de doğalgaz fiyatlarında artış beklemediğimizden ürün fiyat rasyolarının mevcut seviyesinin üzerinde olacağını tahmin ediyoruz. Ancak yine de 2013 yılı için petrokimya sektöründe güçlü bir karlılık beklemiyoruz.
• Türk petrokimya sektöründe iç üretimin artmasını bekliyoruz. Socar’ın Aliağa’da yaptığı rafinerinin tamamlanmasının ardından Türkiye’de yıllık 2mn ton nafta üretilecek. Böyle bir üretim seviyesi Türkiye’nin %70-75 civarında olan petrokimya ithalatını düşürmeye yarayacaktır. Kısa vadede, Petkim etilen kapasitesini de yıllık 600bin tona çıkartmayı hedeflemektedir. Yeni bir etilen tesisi olefin kapasitesini iki katına çıkartabilir.
• Liman projesinin hayata geçmesi Petkim’e değer yaratacak. İmar izni alınan Aliağa’daki dev konteyner limanı yatırımı başlıyor. Toplam 1.5 milyon TEU kapasitesi olan liman için 250mn ABD$ yatırım yapılacak. Petkim, liman projesinde Hollandalı APM Terminals ile işbirliği yapıyor. Petkim limanı 1ve 2. fazı tamamlandığında Petkim için yaklaşık 25-30mn ABD$ gelir yaratması bekleniyor.
Raporun Tamamı için tıklayın.
Garanti Yatırım Araştırma