Garanti Bankası 2018 / 12 Aylık Bilanço Analizi / İş Yatırım – (01.02.2019)

Garanti Bankası 2018 / 4. Çeyrek Bilanço Analizi

Öneri: AL
Yükselme Potansiyeli: 21%

Garanti Bankasının karı beklentimizin hafif üzerinde. Garanti bankası 4Ç18’de TL 1,062mn solo net kar açıkladı. Açıklanan kar rakamı bizim beklentimiz olan TL 985mn’un hafif üzerinde gerçekleşirken, piyasa beklentisi olan TL 1,051 rakamına oldukça yakın. Bankanın 2018’in son çeyreğinde net faiz gelirlerinin çok kuvvetli TÜFEX gelirleriyle sıçrama yaptığını ve yönetimin bu güçlü karı hem bozulma eğilimi gösteren aktif kalitesi için hem de tedbirli olmak adına karşılık ayırmak için kullandığını görüyoruz. Dönem içinde ayrılan TL390mn serbest karşılığa rağmen (2018 için toplam serbest karşılık TL 1,090mn’a ulaştı) böyle bir karın elde edilmesi bankanın ana faaliyet karlılığının ekonomideki yavaşlamaya rağmen güçlü seyrettiğini gösteriyor. Bankanın ücret ve komisyon gelirleri %30 civarında yıllık artış gösterirken faaliyet giderleri ise sene sonunda enflasyon rakamının çok altında %10 civarında artmış olacak. Her ne kadar sene başında hedeflenen %17 ve üzeri öz kaynak karlılık rakamı bu sene karşılık giderleri nedeniyle yakalanmamış olsa da serbest karşılıklara göre düzeltilmiş öz kaynak karlılığı %17’ye çok yakın bir seviyede.

Garanti Bankası için AL demeye devam ediyoruz. Her ne kadar takip oranı tırmanışta ve ayrılan karşılıklar bankanın potansiyel karlılığını kısa vade de olumsuz etkileyecek olsa da bankanın uyguladığı son derece muhafazakâr karşılık ayırma ve sınıflama politikaları nedeniyle bu etkinin görece daha hafif olacağını öngörüyoruz. Banka için belirlediğimiz hedef piyasa değerini hisse başı için TL 11’e yükseltiyoruz.

Raporun tamamı için tıklayın.
SİZ DE BİNLERCE YATIRIMCI GİBİ PARA & BORSA MOBİL UYGULAMASINI ÜCRETSİZ İNDİREREK GÜNCEL PİYASA YORUMLARINA ULAŞMAK İÇİN HEMEN BURAYA TIKLAYIN
Google Play'den ücretsiz indirin