Ford Otosan 2018 / 3. Çeyrek Bilanço Analizi
Ford Otosan’ın 2018 yılı 3. çeyrek net dönem karı 353,8mn TL ile hem bizim beklentimiz olan 445mn TL’nin, hem de piyasa beklentisi olan 384mn TL’nin altında gerçekleşmiş ve hafif olumsuz bir görünü sergilemiştir. Ford Otosan’ın 3Ç2017’deki net dönem karı 345,9mn TL idi.
Şirketin satış gelirleri 3. çeyrekte bir önceki yılın aynı dönemine göre %41,7 oranında artmış ve 7.772mn TL olmuştur. Satış gelirlerindeki artış yurtdışı satış gelirlerindeki %79’luk yükselişten kaynaklanmıştır. Yurtiçi satışlar 2017’nin aynı çeyreğine göre adetsel bazda %56 gerilerken, yurtdışı satışlar ise adetsel bazda %24 artış kaydetmiştir. Satışların maliyeti, gelirlerdeki artıştan kısmen daha yüksek, %43,1 oranında artmıştır. Buna bağlı olarak brüt kar %30,9 artışla 822,1mn TL’ye ulaşırken, brüt kar marjı 0,9 puan düşüşle %10,6 olarak gerçekleşmiştir. Operasyonel giderler ise geçen seneye göre %19,3 artmış ve 302,8mn TL olmuştur. Diğer faaliyetlerden 3Ç2018’de 210,5mn TL gelir kaydedilmiştir. Bu gelişmeler neticesinde, faaliyet karı %73,6 artışla 728,3mn TL’ye yükselmiştir. Faaliyet kar marjı da 1,7 puan artışla %9,4 olmuştur.
FAVÖK de %35,8 artışla 667mn TL’ye yükselmiştir. FAVÖK marjı ise 0,4 puanlık düşüşle %8,6 olarak gerçekleşmiştir.
Net finansman giderleri geçen seneye göre 174,9mn TL artarak 238,9mn TL’ye yükselmiştir. Şirket 3. çeyrekte 135,6mn TL’lik vergi gideri yazmıştır. Bu gelişmeler neticesinde 3. çeyrek net dönem karı 2017 3. çeyreğe göre %2,3 artış kaydetmiştir. Net kar marjı da 1,8 puanlık düşüşle %4,6 olarak hesaplanmaktadır. 3. çeyrek sonuçlarıyla birlikte şirketin 2018 yılı 9 aylık net dönem karı %29,9 artışla 1.272mn TL olmuştur
Şirket ayrıca 2018 yılı beklentilerini revize etmiştir. Buna göre şirketin yurtiçi perakende satış hacmi beklentisi 85-95bin adetten 60-70 bin adete indirilirken, ihracat beklentisi ise 320-330 bin adetle korumuştur. Şirketin 385-395bin adet olan üretim beklentisi ise 370-380’e çekilmiştir. Ayrıca, 2018 yılı yatırım harcamaları beklentisi 175mn EUR’dan 180-200mn EUR’ya yükseltilmiştir. Ford Otosan’ın Türkiye toplam otomotiv pazarı beklentisi de 780-830bin adetten 550-600bin adete gerilemiştir.