“Ford Otosan’ın 2. Çeyrek Net Karı 361,6mn TL ile Beklentilerin Üzerinde Gerçekleşti…”
Öneri “TUT”
Hedef Hisse Fiyatı : 47,85 TL
Ford Otosan’ın 2017 yılı 2. çeyrek net dönem karı 361,6mn TL ile bizim beklentimiz olan 365mn TL’ye paralel, 332mn TL olan piyasa beklentisinin ise üzerinde gerçekleşmiş ve iyi bir görüntü sergilemiştir. Ford Otosan’ın 2Ç2016’daki net dönem karı 261,1mn TL idi.
Net kar artışının ana belirleyicisi olan satış gelirleri 2Ç2017’de bir önceki yılın aynı dönemine göre %35,6 oranında artmış ve 6.258mn TL olmuştur. Satış gelirlerindeki artış yurtdışı satış gelirlerindeki yükselişten kaynaklanmıştır. Yurtiçi satışlar 2016’nın aynı çeyreğine göre adetsel bazda %7,4 düşerken, yurtdışı satışlar ise %19,6 artış kaydetmiştir. Satışların maliyeti, gelirlerdeki artıştan hafif daha yüksek, %38 oranında artmıştır. Buna bağlı olarak brüt kar marjı 1,6 puan düşüşle %9,9 olarak gerçekleşmiştir. Operasyonel giderlerdeki artış %4 olmuş ve düşük oranlı bu artış olumlu bir görüntü sergilemiştir. Diğer faaliyetlerden 2Ç2016’da 6mn TL gelir yazılırken, 2Ç2017’de 19,1mn TL gelir kaydedilmiştir. Bu gelişmeler neticesinde, faaliyet karı %33,1 artışla 377,8mn TL’ye yükselmiştir. Faaliyet kar marjı da 0,1 puan düşüşle %6,0 olmuştur.
FAVÖK %22 artışla 477mn TL’ye yükselmiştir. FAVÖK marjı ise 0,9 puan gerilemeyle %7,6 olmuştur.
Finansman tarafında ise giderler geçen sene aynı döneme göre 8,2mn TL artarak 26,1mn TL seviyesini göstermiştir. Şirket 2. çeyrekte 11,4mn TL’lik vergi geliri yazmıştır. Bu gelişmeler neticesinde 2. çeyrek net dönem karı 2016 ikinci çeyreğe göre %38,5 artış kaydetmiştir. Net kar marjı da 0,1 puanlık artışla %5,8 olarak hesaplanmaktadır.
2. çeyrek sonuçlarıyla birlikte şirketin 6 aylık net dönem karı %36,6 artışla 633,9mn TL olmuştur.
Şirketle ilgili tahminlerimizi 2017 yılı ikinci çeyrek gerçekleşmeleri ardından güncelliyoruz. Buna göre, Ford Otosan hisseleriyle ilgili hedef hisse fiyatımızı 41,75 TL’den 47,85 TL’ye yükseltiyor ve daha önceki “TUT” önerimizi koruyoruz.
Raporun tamamı için tıklayın.