EREGL – Olumlu
Ereğli Demir Çelik (EREGL) 2Ç de 867 milyon tl net kar açıkladı. Şirket performansında ilk çeyrekteki performans devam ediyor. Olumlu.
1Ç dönemine göre kar marjlarında hafif düşüş var. Brüt kar marjı %30’dan %24’e, FAVÖK Marjı %31’den %25’e gerilemiş. Nötr.
2016 yılı 2Ç dönemine göre çeyreklik bakarsak satışlar %76, FAVÖK %116 ve net kar %173 artmış. Olumlu.
Yine aynı dönemde Brüt kar marjı %19’dan %24’e, FAVÖK Marjı %21’den %25’e, net kar marjı ise %12’den %18’e yükselmiş görünüyor. Geçen yıla kıyasla performans iyi olmaya devam ediyor. Olumlu.
Yılın ilk altı ayına bakıldığında ise geçen yıl aynı döneme göre satış gelirleri %69 artışla 8.875 mn TL’ye, FAVÖK %192 büyüme ile 2.521 mn TL’ye ve net ise %267 artışla 1.769 mn TL’ye ulaşmış. Kar marjlarında da geçen yıla göre yüksek seyir devam ediyor. Olumlu.
Diğer faaliyet giderlerindeki azalma ve daha az vergi karşılığı ayrılması 2Ç dönemindeki kara katkıda bulunmuş. Ancak faaliyetlerdeki güçlü seyir devam ediyor.
EREGL 6 aylık dönemde ihracat oranı %17 seviyesinde gerçekleşirken, yurtiçi satışlar aynı hızda devam ediyor. Maliyetlerde dengeli görünüm sürüyor.
Cari oran 2.82, likidite oranı 1.38. Çok iyi.
EREGL için 2017 satış geliri beklentimiz 17.500 mn TL, FAVÖK beklentimiz ise 4.550 mn TL seviyesinde. Bu verilere göre hedef EREGL için hedef değerimizi 8.50TL seviyesinde koruyoruz. Hisse büyük oranda fiyatlanmış görünüyor.