2Ç17 Finansal Sonuçlar – Olumlu
Hedef Hisse Fiyatı: 6.24TL
Potansiyel Getiri: %20
Net kar beklentilerin üstünde
Enka İnşaat 2Ç17’de beklentimiz olan 560mn TL ve piyasa beklentisi olan 568mn TL’nin üstünde 728mn TL net kar açıkladı.
Beklentilerden iyi gelen sonuçlarda yatırım faaliyetlerinden elde edilen 306mn TL’lik gelir (1Ç17:385mnTL) ve 31mn TL finansal gelir etkili olmuştur. FVAÖK ise beklentilerin altında 572mn TL olarak açıklanmıştır.
İnşaat işyükü çeyreksel olarak %2.4 artarak 2Ç17 sonunda 2.3 milyar ABD$ olmuştur.
Irak’taki iki yeni enerji projelerinin etkisiyle Irak’ın işyükü içerisindeki, payı da %38 seviyesindedir.
Gürcistan’da Yap-İşlet-Devret olarak inşa edilecek 433MW kapasiteli 650mn ABD$’lık hidroelektrik santrali ise henüz bekleyen iş yüküne dahil edilmemiştir. Bu projenin dahil edilmesiyle toplam işyükü 3milyar ABD$ seviyesine çıkacaktır.
2Ç17’de Şirket’in solo net nakit pozisyonu da 3.07milyar ABD$ seviyesinde seyretmeye devam etmiştir.
Enerji gelirlerinde ise teslim edilen enerji miktarındaki azalış ve ortalama yakıt fiyatındaki azalma nedeniyle gelirler yıllık ABD$ bazında %25 daralmıştır.
Finansal gelir ve yatırım faaliyetlerinden elde edilen gelirler net kara olumlu yansıdı
Enka İnşaat 2Ç17’de 31mn TL finansal gelir kaydetmiştir.
Şirket bu dönemde yatırım faaliyetlerinden de 306mn TL net diğer gelir kaydetmiştir.
Hisse etkisi olumlu
FVAÖK beklentilerin altında kalsa da, beklentilerin üstünde gelen net karın hisse etkisini olumlu olarak değerlendiriyoruz. Şirket için Endekse Üstü Getiri tavsiyemizi koruyoruz.
Enka ayrıca kar payı avansı ödemesi olarak hisse başına 0,0359TL temettü ödemesini (165mn TL) 27 Eylül tarihinde dağıtmayı planlamaktadır. Temettü verimi %0.75.