Çimsa Hisse Yorumu
Çimsa (OLUMLU; Endeksin Üzerinde Getiri; 12 aylık Hedef Fiyat: 15.50 TL) – Bilecik’de bulunan Sançim çimento’yu 220.7 milyon dolar satın satın almak için anlaşmaya vardığını açıkladı. Hisse devrinin gerçekleşmesi için Rekabet Kurulu’nun izninin alınması gerekmektedir. Buna göre Sancim’in satın alma fiyatını klinker başına 425TL olarak hesaplıyoruz, Çimsa’nın ton başına klinker çarpanı 348 TL’dir. Satın alma Çimsa’nın çarpanına göre %22 yukarıda gerçekleşmiştir. Ancak, Sançim’in ortalama gri çimento satış fiyatının Çimsa’ya kıyasla yaklaşık %10 yüksek olduğu düşünüldüğünde, çarpanın yüksek olmasını makul karşılıyoruz. Ayrıca, Çimsa bu satın almayla Türkiye’de çimento talebinin ve fiyatların en yüksek olduğu Marmara bölgesine yakınlaşmış olacak. Bu da şirketin önümüzdeki dönemlerde karlılığına olumlu yansıyacaktır. Sançim’in toplam yıllık klinker üretim kapasitesi 1.1 milyon tondur.
Dolayısıyla satın alma Çimsa’ya ek %20 kapasite artışı getirecektir. Biz satın almanın Çimsa için orta-uzun vadede olumlu olduğunu düşünüyoruz.
TÜM HİSSE YORUMLARI İÇİN TIKLAYIN!