Çelebi 2017/6 Aylık Bilanço Analizi
Hedef Hisse Fiyatı: 32.50TL
Potansiyel Getiri: 9%
2Ç17 Finansal Sonuçlar – Olumlu
Operasyonel olarak beklentiler dahilinde
Çelebi 2Ç17 finansallarında, piyasa beklentisi 18mn TL’nin üzerinde bizim beklentimize (21 mn TL) paralel 23mn TL net kar açıkladı. Ciro ve FVAÖK beklentilerle uyumludur. Düşük gelen finansal giderler net karın bizim tahminimizin üstünde gelmesine neden olmuştur.
Türkiye dışında hizmet verilen uçak sayısında büyüme devam ediyor
İlk çeyrekte yer hizmetleri satışları %23, kargo gelirleri ise %24 artmıştır. Böylece ciro geçen senenin %28 üzerinde gerçekleşmiştir.
Hesaplamalarımıza göre, yurtiçinde hizmet verilen uçak sayısı %29 düşerken, bu oran Hindistan’da %6, Macaristan’da ise %5 artmıştır. Hatırlanacağı üzere, Pegasus Havayolları, Çelebi ile olan sözleşmesini Haziran itibariyle sona erdirmişti. Sözkonusu Pegasus operasyonlarını dahil etmezsek yurtiçinde hizmet verilen uçak sayısındaki düşüşün 8% civarında olduğunu düşünüyoruz.
Sonuçların hisse etkisinin olumlu olacağını düşünüyoruz
Net kar beklentilerin üzerinde olduğundan piyasa tepkisinin olumlu olacağı düşünüyoruz.
Tavsiyemizi EÜ olarak sürdürüyoruz
3Ç’deTürkiye’ye olan hava trafiğinde iyileşmenin daha da belirginleşeceğini düşündüğümüz için hisse için olumlu görüşümüzü sürdürmeye devam ediyoruz.