Borsa Yorumu / Bizim Menkul – (13.09.2019)

PİYASALARA ANALİTİK BAKIŞ

Dün Ne Oldu…
Dün Merkez Bankası kararları açısından yoğun bir gün olurken TCMB, politika faizi olan bir hafta vadeli repo ihale faiz oranını 325 baz puan indirerek %19,75’ten %16,50 seviyesine çekti. Böylece Banka son iki toplantıda toplamda 750 baz puanlık indirime gitmiş oldu. Karar metninde, küresel büyüme görünümündeki zayıflamaya rağmen, rekabet gücündeki gelişmelerin etkisiyle mal ve hizmet ihracatının artış eğilimini sürdürdüğü, özellikle turizmdeki güçlü seyrin doğrudan ve bağlantılı sektörler kanalıyla iktisadi faaliyeti desteklediği belirtildi. Ayrıca enflasyon görünümündeki iyileşmenin devam ettiği buna paralel olarak enflasyonun Temmuz Enflasyon Raporu’nda öngörülenin bir miktar altında kalabileceğinden faizde indirime gidildiği dile getirildi.

Bir diğer faiz kararı ise Avrupa Merkez Bankası’ndan geldi. Avrupa Merkez Bankası (AMB) beklentiye paralel olarak mevduat faizinde indirime gitti ve varlık alım programı açıkladı. Banka, mevduat faizini 10 baz puan düşürerek – % 0,4’ten – % 0,5’e çekerken politika faizini %0 ve marjinal fonlama faizini de %0,25’te sabit bıraktı. Ayrıca Kasım ayından itibaren 20 milyar Euro tahvil alacağını ve tahvil alımlarının gerektiği müddetçe devam edeceğini açıkladı. Bankaların fazla likidite için varlıklarının bir kısmının negatif faizden muaf tutulacağı belirtilerek 2 kademeli faiz sistemine geçileceği ifade edildi. Enflasyon görünümü iyileşene kadar faiz oranlarının uzun süre daha mevcut seviyelerde veya daha düşük seviyelerde kalabileceği belirtildi.

Güne pozitif başlayan ve banka hisseleri öncülüğünde gelen alımlarla 103.000 sınırının üzerini test eden BİST100 Endeksi %0,52 kazançla 102.447 puandan günü tamamladı. Türkiye 2 yıllık tahvil faizi bir önceki kapanışa göre 23 baz puan azalarak %15,27’ye ve 10 yıllık tahvil faizi 65 baz puan azalarak %15,10 seviyesine geriledi. TCMB’nin faiz kararı öncesi 5,76 seviyesine kadar yükselen Dolar/TL, kararın ardından hızla düştü. 5,65 sınırına kadar gevşeyen kur bugün 5,66 seviyesinden işlem görüyor. Eş zamanlı olarak 6,20 seviyesine kadar geri çekilen Euro/TL ise sabah itibariyle 6,28 seviyesinde bulunuyor.

ABD hisse senetleri piyasalarında ABD ve Çin’den karşılıklı atılan olumlu adımların etkisiyle alıcılı bir seyir izlendi. Dow Jones Endeksi %0,17 artışla 27.182 puandan, S&P 500 Endeksi %0,29 primle 3.010 puandan ve Nasdaq Endeksi %0,30 kazançla 8.194 puandan günü kapattı. ABD 10 yıllık tahvil faizi 1,78 seviyesine yükseldi.

ABD’de tüketici fiyatları Ağustos’ta aylık %0,1 ile beklentiye paralel artarken, yıllık artış %1,7 oldu. Gıda ve enerji fiyatlarının içerilmediği çekirdek tüketici fiyat endeksi ise Ağustos ayında bir önceki aya göre %0,3, geçen yılın aynı dönemine göre %2,4 artış gösterdi. Ülkede haftalık işsizlik başvuruları 15 bin azalarak 204 bine geriledi. Beklenti 215 bin olması yönündeydi.

Bugün Ne Bekliyoruz…
Bugün yurt içinde sanayi üretimi ve cari işlemler dengesi yurt dışında ise Euro Bölgesi dış ticaret dengesi ile ABD’de perakende satışlar ve Michigan tüketici güven endeksi verileri takip edilecek.

Uzun Vadede Ne Bekliyoruz…
8,25x olan BİST100 cari F/K çarpanı 10,2x olan 5 yıllık ortalamasına göre %19,4 iskontolu. Türkiye için son dönemde artan piyasa volatilitelerinin bir katalizör sonrası normalize seviyeye gelmesi durumunda Türk borsası için önemli bir potansiyelin bulunduğunu söyleyebiliriz. Ayrıca Türkiye’nin taşıdığı riskleri dengeleyebilecek büyüme potansiyeli de dikkate alınmalı. 2019’un ilk yarısında politika faizini %24’te tutan TCMB, Temmuz ayında 425 baz puan, Eylül ayında 325 baz puan indirime giderek politika faizini %16,50 seviyesine çekmiştir. Yılın kalanında enflasyon görünümüne bağlı olarak 150-250 baz puan faiz indirimi yapmasını beklemekteyiz.

TCMB 2019 yılı Eylül ayı beklenti anketine göre; TÜFE’nin Eylül ayında %1,49, Ekim ayında %1,93, 2019 yılı sonunda %13,96 ve 12 ay sonrasında %12,21 artması beklenmektedir. Yine aynı şekilde Dolar/TL kurunun 2019 sonunda 6,00, 12 ay sonrasında ise 6,35 olması öngörülmektedir. Cari açığın 2019 sonunda 5,9 milyar dolar, 2020 yılında ise 16,3 milyar dolar olması beklenirken GSYH büyümesinin 2019 yılında %0,01 ve 2020 yılında %2,6 olması beklenmektedir. TCMB haftalık repo faizinin cari ay sonunda %17,00’ye, 3 ay sonrasında %15,66’ya, 6 ay sonrasında %14,85’e ve 12 ay sonrasında ise %13,69’a gerilemesi beklenmektedir. Hali hazırda %15,1 olan 10 yıllık tahvil faizlerinin 12 ay sonrasında %13,90 seviyesinde dengeleneceği beklenmektedir.

ÜCRETSİZ CANLI BORSA EKRANI İÇİN HEMEN TIKLAYIN!

SİZ DE BİNLERCE YATIRIMCI GİBİ PARA & BORSA MOBİL UYGULAMASINI ÜCRETSİZ İNDİREREK GÜNCEL PİYASA YORUMLARINA ULAŞMAK İÇİN HEMEN BURAYA TIKLAYIN
Google Play'den ücretsiz indirin