SABAH STRATEJİSİ
Haftanın ilk işlem günündeki kayıplarını telafi eden BIST100 endeksi dün %1,2 oranında primle 10.122 seviyesinden günü kapatırken, endekste 64 hisse günü pozitif tarafta tamamladı. İletişim en çok kazandıran sektör olarak öne çıkarken, BIM’in önemli katkısıyla Ticaret endeksi ve %1,7 oranında yükselen Bankacılık endeksi de en çok yükselenler arasındaydı. Öte yandan Sınai endeksi günü yatay bir görüntüyle tamamladı. BIST100’ün bugüne ise alıcılı bir görüntüyle başlamasını bekliyoruz. Bu akşam Garanti Bankası son çeyrek finansallarını açıklayacak. Bu yıl için beklentilerini de açıklaması beklenen Banka’nın iyimser öngörüler paylaşması muhtemel. Bu kapsamda, Borsa İstanbul’da bankacılık öncülüğünde yükseliş eğilimi sürebilir ki teknik göstergeler de yukarı yönlü işaretler veriyor. Ayrıca ABD’de teknoloji sektöründeki sert satışların dün yerini toparlanmaya bırakması, küresel bir riskten kaçış endişelerini de şimdilik azalttığı söylenebilir. ABD vadelileri bu sabah ise yatay. Önemli piyasaların kapalı olduğu Asya’da da genel olarak pozitif bir görüntü var. Avrupa vadelileri de primli seyrediyor. Son olarak bugünkü ajandaya baktığımızda, Fed’in bu akşamki faiz kararı piyasaların odağında olacak. Fed kararının ardından Başkan Powell’ın konuşması takip edilecek. Toplantıda piyasalarda oynaklığı artırabilecek bir kararın veya bir yönlendirmenin çıkması beklenmiyor. Bugün ayrıca Tesla, Microsoft, Meta’nın finansalları takip edilecek.
MAKROEKONOMİ
ABD tarafında, üretimin seyrine ilişkin olarak Aralık ayı dayanıklı mal siparişleri öncü verisi izlendi. Dayanıklı mal siparişleri, aylık bazda Kasım’da %2 oranında düşüşün ardından Aralık’ta öncü veriye göre %2,2 oranında düşüş kaydetti ve böylece düşüşünü ikinci aya taşıdı, beklentiler ise aylık bazda %0,6 oranında artış kaydetmesi yönündeydi.
ABD’de tüketici güveni göstergelerinden Ocak ayına ilişkin Conference Board tüketici güveni endeksi, hafif artış beklentilerine karşın 109,5 seviyesinden 104,1 seviyesine gerileyerek son dört ayın en düşük seviyesinde kaydedildi.
Yurt içinde ise, TCMB tarafından Ocak ayı Sektörel Enflasyon Beklentileri Anketi yayımlandı. Buna göre, finansal ve reel sektör uzmanlarının, imalat sanayi firmalarının ve hanehalkının 12 ay sonrası yıllık tüketici enflasyonu beklentilerini yansıtan söz konusu ankette, 12 ay sonrası yıllık enflasyon beklentilerinde düşüş trendinin sürdüğü gözlendi. Bu bağlamda;
- Gelecek 12 aya ilişkin yıllık enflasyon beklentisi, piyasa katılımcıları için bir önceki aya göre 1,7 puan azalışla %27,07’den %25,38 seviyesine gerileyerek Şubat 2022’den bu yana en düşük seviyede gerçekleşti.
- Reel sektör için 3,8 puan azalışla %47,60’tan %43,80 seviyesine gerileyerek Mart 2022’den bu yana en düşük seviyede kaydedildi.
- Hanehalkı için ise 4,3 puan azalarak %63,14’ten %58,82 seviyesine geriledi ve böylece Ocak 2022’den bu yana en düşük seviyelerdeki seyrini sürdürdü. Bu kapsamda Ocak ayında piyasa katılımcıları ile hanehalkının enflasyon beklentileri arasındaki makas aralığı 36,1 puandan 33,4 puana geriledi.
- Gelecek 12 aylık dönemde enflasyonun daha hızlı veya aynı oranda artacağını bekleyen hanehalkı oranı bir önceki aya göre 4,5 puan azalarak %69,2 seviyesinde gerçekleşti, gelecek 12 aylık dönemde enflasyonun aynı kalacağını, düşeceğini veya daha düşük bir oranla artacağını bekleyen hanehalkı oranı da bir önceki aya göre 4,5 puan artışla %30,8 seviyesine yükseldi.
Yurt dışında bugün veri takvimine bakıldığında,
ABD tarafında, piyasaların odak noktasında, TSİ 22’de Fed’in faiz kararı ve TSİ 22.30’da Fed Başkanı Powell’ın konuşması olacak. Fed, geçen yıl Aralık ayı toplantısında federal fonlama faiz aralığını beklentilerle uyumlu olarak 25 baz puan indirimle %4,50-%4,75 bandından %4,25-%4,50 bandına çekmişti. Böylece Fed, geçen yıl Eylül ayındaki 50 baz puanlık ve Kasım ayındaki 25 baz puanlık faiz indirimlerinin ardından üçüncü kez faiz indirimine gitmişti. Ayrıca Fed’in yeni makroekonomik projeksiyonları da yayımlanmıştı. Buna göre, Fed federal fon faiz oranına ilişkin medyan tahminler, gelecek üç yıl için yukarı yönlü revize edilmişti. Böylece 2025 ve 2026 yıllarında 50’şer baz puanlık indirim beklentisi oluşurken, 2027 yılında ise 25 baz puanlık faiz indirimi beklenmekteydi. Böylece gelecek üç yılda toplam 125 baz puanlık faiz indirimi öngörülmüştü. Eylül ayı projeksiyonlarında ise, 2025 yılında 100 baz puanlık indirim, 2026 yılında 50 baz puanlık indirim ve 2027 yılında ise faizlerde yatay seyir olmak üzere gelecek iki yılda toplam 150 baz puanlık faiz indirimi beklenmekteydi. Böylece, gelecek üç yılda Eylül ayı projeksiyonlarına göre daha az miktarda faiz indirimi beklenmekteydi. Fed Başkanı Powell ise, önümüzdeki süreçte faiz değişikliklerini değerlendirmek için daha temkinli olabileceklerini, enflasyon tarafındaki riskleri ve belirsizliği yüksek gördüklerini ve belirsizlik yüksek olduğunda biraz daha yavaş ilerlendiğini vurgulamıştı. Fed’in bugünkü toplantısında faizleri sabit tutmasına neredeyse kesin gözle bakılıyor.
Avrupa tarafında, Almanya’da gelecek aya yönelik değerlendirmeleri yansıtan Şubat ayına ilişkin GfK tüketici güveni verisi TSİ 10’da takip edilecek.
ŞİRKET HABERLERİ
Türkiye Sigorta (TURSG, Nötr): Türkiye Sigorta’nın 4Ç2024’teki konsolide olmayan net dönem karı önceki çeyreğe göre hafif artarak 3.080mn TL olarak gerçekleşmiştir. 2023 yılının son çeyreğinde 1.053mn TL kar yazılmıştı. Şirket’in brüt prim üretimi 4Ç2024’te 28,8milyar TL gerçekleşerek önceki çeyreğe göre %29,8 oranında yükselmiştir. Brüt hasarlar ise çeyreklik bazda %40,6 oranında artarak 11.322mn TL gerçekleşirken, yılın üçüncü çeyreğindeki 88mn TL’lik teknik kar yerini bu çeyrekte 110mn TL’lik teknik zarara bırakmıştır. Diğer yandan, net yatırım gelirleri çeyreksel bazda %15,7 oranında artarak 5.178milyar TL’ye yükselmiş ve karı desteklemiştir. Şirket’in repo hariç toplam fon büyüklüğü Aralık 2024 sonu itibarıyla 53,7 milyar TL’ye ulaşmış olup; portföyün önemli kısmını oluşturan TL varlıkların içerisinde mevduat %35, Devlet ve Özel sektör tahvilleri %27 oranında paya sahiptir. 2024 yılı dördüncü çeyreğinde diğer faaliyetlerden gelir/gider hesabında 888mn TL’lik gider yazılmıştır. 1.100mn TL vergi gideri sonrasında Şirket’in yılın son çeyreğindeki net dönem karı 3.080mn TL olarak gerçekleşmiştir.
Dördüncü çeyrek karı sonrasında Şirket’in 2024’teki net dönem karı bir önceki yıla göre %107 oranında artarak 12.720mn TL’ye çıkmıştır. Türkiye Sigorta’nın bu dönemdeki özsermaye karlılığı %58 olarak gerçekleşmiştir. Diğer yandan, bileşik oran %99 olmuştur.
Türkiye Sigorta, 2024 yılı itibarıyla yıllık prim üretiminde %70 büyüme elde etmiş (2024: 101,4 milyar TL, 2023: 59,5 milyar TL) ve Aralık 2024 itibarıyla %14 pazar payı ile sektör liderliğini sürdürmüştür. Enflasyonun üzerinde prim üretim performansı; Şirket’in Sağlık, Yangın ve Doğal Afetler (Y&D) ile Genel Zararlar (ağırlıklı olarak Tarım) gibi yüksek büyüme oranına sahip branşlara odaklanmasından kaynaklanmıştır.
Otokar (OTKAR, Nötr): Şirket, kayıtlı sermaye tavanını 100mn TL’den 3.000mn TL’ye artırmak ve geçerlilik süresini 2029 yılı sonuna kadar uzatmak için SPK’ya başvuruda bulunmuştur.
Pegasus (PGSUS, Nötr): Şirket, 2023-2027 için geçerli olan 500mn TL’lik kayıtlı sermaye tavanını 2025-2029 döneminde 2.500mn TL’ye çıkarmak için SPK’ya başvurma kararı almıştır.
Tüpraş (TUPRS, Nötr): Şirket, kayıtlı sermaye tavanını 500mn TL’den 10 milyar TL’ye artırmak ve geçerlilik süresini 2029 yılı sonuna kadar uzatmak için SPK’ya başvuruda bulunmuştur.
Ziraat Bankası: Banka’nın USD cinsi 5 yıl vadeli tahvil ihracında ilk getiri beklentisi %7,75 bölgesinde oluşmuştur. (Kaynak: Bloomberg)
SEKTÖR HABERLERİ
Bankacılık: Bankalararası Kart Merkezi (BKM), TROY logolu kartlara ilişkin 2024 verilerini paylaştı. Buna göre, TROY logolu kartlarla 2024’te gerçekleştirilen işlemlerin tutarı bir önceki yıla kıyasla 6 katına çıkarak 2,1 trilyon TL’yi geçti. TROY’un pazar payı 8 puanlık artışla %18,3 oldu. Geçen sene TROY logolu kart sayısı ise 2023’e göre %100 artarak 50mn adete ulaştı. (Kaynak: AA)
DİĞER ŞİRKET HABERLERİ
Albaraka Türk (ALBRK): Fitch Ratings tarafından Bankanın “BBB(tur)” olan Uzun Vadeli Ulusal Kredi Notu “BBB+(tur)”, “Pozitif” olan Ulusal Kredi Notu Görünümü “Durağan” olarak revize etmiştir. Uzun Vadeli Kredi Notu “B” ve Görünümü “Durağan” olarak teyit edilmiştir.
DCT Traiding (DCTTR): Şirket tarafından 114,4mn TL tutarında muhtelif inşaat malzemesi ve 49,2mn TL tutarında pamuk olmak üzere toplam 163,6mn TL’lik satış gerçekleştirilmiştir.
Fuzul GYO (FZLGY): Şirket ile NEVITA Gayrimenkul Yatırım Danışmanlık A.Ş. arasında 22.01.2024 tarihinde imzalanan “Dış Pazarlama Aracılığı Sözleşmesi” kapsamında, 2024 yılı projelerinden hedeflenen 529,4mn TL satış hasılatı, 879,7mn TL olarak gerçekleşmiştir.
Hitit Bilgisayar (HTTBT): Şirket, Türk Eximbank’tan 360 gün vadeli 180mn TL tutarında “TL Reeskont Kredisi” kullanmaya karar vermiştir.
İş Yatırım Ortaklığı (ISYAT): Şirketin 2024 yılı performans sunum raporu yayımlanmıştır. Buna göre, 31 Aralık 2024 itibarıyla portföyün net dönemsel getirisi %40,25 olarak gerçekleşirken, eşik değer olarak belirlenen BIST TL REF Endeksi getirisi %63,54 olmuştur. Portföyün eşik değerin gerisinde kalmasıyla nispi getiri oranı -%23,29 olarak hesaplanmıştır. Şirket, portföy yönetim performansını “yetersiz” olarak değerlendirmiştir.
Kartonsan (KARTN): Şirket’in, Selüloz İş Sendikası ile 01.09.2024-31.08.2026 dönemine ilişkin toplu iş sözleşmesi görüşmeleri uyuşmazlıkla sonuçlanmıştır. Sendika, 28.01.2025 tarihli kararıyla 26 Şubat 2025 tarihinde Kocaeli’deki tesislerde grev başlatılacağını bildirmiştir.
Lydia Holding (LYDHO): Danıştay Üçüncü Dairesi, 7440 sayılı kanunun ilgili maddesi uyarınca ihtirazi kayıtla ödenen 49,8mn TL tutarındaki ek verginin (deprem vergisi) iptali ve faiziyle birlikte iadesine ilişkin davayı reddetmiştir.
Onur Teknoloji (ONRYT): Şirket, savunma sanayinde faaliyet gösteren bir yurt içi müşterisi ile çeşitli hava trafik kontrol unsurlarının haberleşme ihtiyaçlarına yönelik olarak, 753bin USD tutarında sipariş almıştır. İlgili sistemlerin 2026 yılında teslimatı planlanmaktadır.
Özata Denizcilik (OZATD): Şirket, yurt dışında mukim üç farklı firma ile 2,6mn USD tutarında Üç Adet Gemi Tamir Bakım ve Onarım sözleşmesi imzalamıştır.
Peker GYO (PEKGY): Şirket’in bağlı ortaklığı Peker GYO Global GmbH’nin Almanya’nın Grevenbroich şehrindeki Phönix Grevenbroich Projesi için inşaat ruhsatı onaylanmıştır. Toplam 2.300 m² alanda 11 daire, 3 villa ve otopark alanlarını içeren projede, 8,65mn EUR (323,4mn TL) hasılat hedefiyle inşaata başlanmıştır.
Kaynak: Ziraat Yatırım Sabah Stratejisi