Ziraat Yatırım Menkul Değerler Araştırma Sabah Stratejisi Raporu:
SABAH STRATEJİSİ
Küresel çapta satış dalgası dün de devam etti. ABD borsalarında, enerji ve teknoloji hisseleri öncülüğünde %1,5’in üzerinde kayıplar yaşandı. Bu sabah vadelilerde tepki yükselişleri gözlemlerken, Asya tarafında yüksek oranda olmasa da kayıplar var. Dünkü satış dalgasına paralel sert bir düşüş kaydeden BIST100 de güne hafif tepki yükselişi ile başlayabilir. Küresel büyüme endişelerinin gölgesinde ticaret gelişmelerine yönelik haber akışı da kırılganlık yaratırken, hisse değerlemelerin sorgulandığı ortamda piyasaların da denge noktası bulmakta zorlandığı söylenebilir. Her ne kadar zayıflayan risk iştahında Dolar’a bir miktar talep gelse de hisse piyasalarından çıkan para da kararsız. Örneğin, ABD on yıllık faizleri dün yatay bir görüntü sergiledi. Veya, riskten kaçışın belirginleştiği ve Fed’in görece yumuşak bir dil kullandığı ortamda Ons Altın da benzer şekilde net bir yön çizemiyor. Sonuç olarak, bu sabah ABD vadelilerdeki yükselişin şu aşamada tepki niteliğinde olduğu söylenebilir. Petrol fiyatlarındaki sert düşüşün arka planda kaldığı ortamda BIST100 endeksi de bugün küresel piyasalardaki risk iştahına göre şekillenebilir.
MAKROEKONOMİ
Kasım sonundaki G20 Zirvesinde Trump ile Xi Jinping’in buluşmasına, sayılı günler kala küresel piyasalar ABD-Çin ticaret anlaşmazlığının geleceğine odaklanmış durumda. Riskten kaçış eğiliminin arttığı bu haftada, ABD borsalarındaki satış baskısı da piyasaları ekstra dalgalandıran bir unsur.
AB ile İtalya arasındaki bütçe restleşmesinde yeni perde için tarih ise: Bugün
- İtalya; Avrupa Komisyonu’nun AB kurallarına aykırı bularak reddettiği 2019 bütçe taslağını, büyüme ve bütçe açığı tahminlerini değiştirmeden 14 Kasım’da geri göndermişti. İtalya’nın bu ısrarcı tutumu ardından bugün AB, bütçe kararını açıklayacak.
- İtalya bütçe gerginliği ile birlikte Almanya tahvil faizleri ile İtalya tahvil faizleri arasındaki makasın, 2013 yılı, bir nevi Euro Bölgesi krizinin etkilerinin devam ettiği kritik döneme yaklaştığı görülüyor (Şekil 1). İtalya, Fransa ile birlikte Avrupa’nın en büyük tahvil piyasasına sahip. Artan borçlanma maliyeti de elinde İtalyan tahvili bulunduran Avrupa bankaları için de risk oluşturmakta.
Bugün yurtiçinde saat 10’da ekim ayına ait konut satışlarını takip edeceğiz. Konut satışları, ağustos ve eylül ayında yıllık bazda negatif büyüdü. Taşıt satışlarında ise nisan ayından bu yana yıllık bazda daralma görmekteyiz (Şekil 2). Sıkı finansman koşulları bu daralmalarının bir gerekçesini oluştursa da kasım ayının başında konut satışlarında KDV’nin indirilmesi ve ticari araçlarda KDV ile ÖTV düzenlemesine gidilmesi daralmanın yavaşlamasına katkıda bulunabilir.
Bugün TSİ 16.30’da ekim ayına ait ABD dayanıklı tüketim mal siparişleri açıklanacak. Ulaşım hariç dayanıklı tüketim mal siparişlerinin aylık bazda %0,4 artış göstermesi bekleniyor. Ayrıca bugün kasım ayına ait Michigan tüketici güven endeksini takip edeceğiz. Ara seçim sonrası ilk kasım ayı verilerinden biri olması açısından dikkate değer.
Bugün ayrıca OECD “Ekonomik Görünüm” raporunu paylaşacak. OECD, eylül ayındaki değerlendirmesinde ticaret gerilimlerinin yoğunlaşmasıyla küresel büyüme beklentisini %3,8’ten %3,7’ye çekmişti.
ŞİRKET HABERLERİ
Albararak Türk Katılım Bankası (ALBRK, Sınırlı Pozitif): Şirket 2018 yıl sonuna ait beklentilerini paylaşmıştır. Buna göre 2018 yılında 425 – 450mn aralığında net kar (2017: 237mn TL, 9A2018 372mn TL idi) ve %15 özsermaye karlılığı beklenmektir.
Deva Holding (DEVA, Nötr): Amerika’da beşeri ilaçların satış ve dağıtımını yapmak üzere kurulan bağlı ortaklığı Devatis Inc.’in sermayesi 2mn USD’ne çıkarılmıştır. Deva Holding Devatis Inc.’in % 100’üne sahip olduğundan 2mn USD’nin tamamı Şirket tarafından ödenmiştir.
Gözde Girişim (GOZDE, Nötr), Şok Marketler (SOKM, Nötr): Gözde Girişim’in portföy şirketlerinden Şok Marketlerdeki payları Şok Marketler’in halka arzı sürecinde yayımlanan izahnamede de belirtildiği gibi, payların borsada ilk işlem görmeye başladığı günden itibaren 180 gün süre ile lock-up (satamama) koşuluna tabidir. Şirket’in Şok Marketler paylarının bahsi geçen 180 günlük lock-up süresinin 14 Kasım 2018 tarihinde sona ermesi sonucu, şirketin rutin politikası gereği hisselerin Borsada İşlem Gören Tipe çevrilmesi için başvuru sürecinin başlatılmasına karar verilmiştir.
Odaş Elektirik (ODAS, Sınırlı Negatif): Şirket özkaynak ve likiditite yapısının güçlendirilmesine yönelik olarak 135,75mnTL olan çıkarılmış sermayesinin, tamamı nakden karşılanmak suretiyle (bedelli sermaye artırımı) 159mn TL nakit olarak artırılarak 294,7mn TL’ye çıkarılmasına karar verildiği duyurulmuştur. Söz konusu karar çerçevesinde SPK’ya dün itibariyle başvuru yapılmıştır.
Zorlu Enerji (ZOREN, Nötr): Şirket, İsrail mahkemeleri nezdinde MW İsrail Ltd. (“MW”) tarafından hakim ortağı ve iştirakleri aleyhine, faiz hariç olmak üzere 320mn İsrail Şekeli tutarında tazminat talepli olarak açılan tahkim davası ve Zorlu O&M Enerji Tesisleri İşletme ve Bakım Hizmetleri AŞ (“Zorlu O&M”) tarafından MW aleyhine 187,5mn İsrail Şekeli + KDV tutarında tazminat talepli olarak açılan karşı davada, taraflar arasında tahkim sürecine ara verilerek yapılan uzlaşma görüşmeleri neticesinde; Şirketin %42,15 oranında dolaylı iştirakleri olan Ashdod Energy Ltd. ve Ramat Negev Energy Ltd.’in MW’ye 25mn İsrail Şekeli + KDV tutarında bir bedel ödemesi suretiyle uzlaşma sağlanmış olup, gerek tahkim davası gerekse karşı dava sonlandırılmak suretiyle taraflar birbirlerini ibra ettiklerini duyurmuştur.
SEKTÖR HABERLERİ
Bankacılık: BDDK, sermaye yeterlilik oranı %12’nin altında olan bankaların temettü dağıtmamasını tavsiye etti.
Beyaz Eşya: TÜRKBESD tarafından yapılan açıklamaya göre beyaz eşya üretimi Ekim ayında bir önceki yılın aynı dönemine göre yıllık %3 oranında ve ihracatı yıllık %11 oranında arttı. Beyaz eşya iç satışı Ekim’de yıllık %29 azaldı. Ocak-Ekim dönemi iç satışlar, bir önceki yılın aynı dönemine göre %16 düştü. Beyaz eşya üretimi Ocak-Ekim döneminde değişim göstermedi ve ihracat yıllık %7 oranında arttı. Kaynak: Bloomberg
İnşaat: Belediyeler tarafından verilen yapı ruhsatlarının 2018 yılının ilk dokuz ayında bir önceki yıla göre bina sayısı %41,4, yüzölçümü %55,1, değeri %44,7, daire sayısı %58,6 azaldı. Yapı ruhsatı verilen binaların 2018 yılı Ocak – Eylül ayları toplamında; Yapıların toplam yüzölçümü 105,9 milyon m2 iken bunun 54,9 milyon m2‘si konut, 31,3 milyon m2‘si konut dışı ve 19,6 milyon m2‘si ise ortak kullanım alanı olarak gerçekleşti.
Yeniden yapılandırma: Finansal sektöre olan borçların yeniden yapılandırılması hakkındaki yönetmelikte yapılan değişiklikler Resmi Gazete’de yayımlandı.
FAİZ PİYASALARI
Ağırlıklı ortalama fonlama maliyeti %24 seviyesinde. Toplam fonlama miktarı 115 milyar TL’den 112 milyar TL’ye geriledi.
Risksiz faiz oranı olarak tabir edilen ABD 10 yıllık tahvil faizi, ABD hazine tahvillerine yönelik artan güvenli liman talebinin etkisiyle dün %3,03 seviyesine kadar gevşerken; kapanışı %3,06’lardan yaptı. Bugün sabah saatlerinde ise sınırlı toparlanarak %3,07’lerde işlem görmekte.
5,30-5,43 bandında hareket eden USD/TL kuruyla birlikte faizlerde de kısmi bir yükseliş gözlendi. 2 ve 10 yıllık gösterge kağıtların faizi sırasıyla 39 ve 75 baz puan artış kaydetti ve günü %20,7 ve %17,39 seviyesinden sonlandırdı. Hazine ve Maliye Bakanlığı’nın 2 yıl vadeli TL cinsi sabit kira ödemeli kira sertifikası ihracına 3,24 milyar TL talep gelirken; yatırımcılardan gelen taleplerin tamamı karşılandı.