Ziraat Yatırım Menkul Değerler Araştırma Sabah Stratejisi Raporu:
“SABAH STRATEJİSİ”
Haftanın ikinci işlem gününe iyimser risk iştahı ile başlıyoruz. Çin’de imalat verisinin iyi gelmesi ve Güney Kore ihracatının beklentilerin üzerinde artış sergilemesi, halihazırda toparlanan küresel büyümeye yönelik algıyı güçlendirmekte. Dün karışık bir görüntüyle kapatan ABD borsaları, bugün Asya borsalarını takiben vadelilerde alıcılı seyretmekte. Diğer yandan, ABD iç siyasetindeki gelişmeler Dolar’ı baskılarken, Fed üyesi Fischer siyasi belirsizliğin ekonomik büyümeyi zedeleyebileceğini belirtti. Dolar endeksi (DXY) 93 seviyesinin altında ve son bir yılın en düşüğünde. Dolar / TL de 3,52 seviyesinin altına gevşedi. Endeksin güne alıcılı bir görüntüyle başlamasını bekliyoruz. Veri gündemi ise bugün yoğun. Sabah TCMB Enflasyon Raporu Bilgilendirme Toplantısı takip edilecektir. Başkan Sayın Murat Çetinkaya toplantıda bir sunum yapacaktır. Sunum daha çok kur tarafında etkisini gösterebilir. Öğlen ise Avrupa Bölgesi’nden PMI verileri ve yine Bölge’nin 2.çeyrek büyüme rakamı izlenecektir. Öğleden sonra ABD’de ise önemli veriler takip edilecektir. TSİ 15:30’da kişisel gelir ve giderlerin yanı sıra Fed’in yakından takip ettiği çekirdek PCE (beklenti: aylık %0,1 artış) önemli olacaktır. İyi bir veri aşırı satım bölgesinde bulunan Dolar’a talep getirebilir ve bu da borsada kar satışlarına neden olabilir. Yine ABD’de TSİ 16:45’te Üretim PMI’ı ve TSİ 17:00’de ISM verileri yakından izlenecektir.
ŞİRKET HABERLERİ
Adana Çimento (ADANA, ADBGR, ADNAC, Sınırlı Negatif): Şirket’in 2Ç2017’deki net dönem karı 19,5mn TL ile bir önceki yılın aynı çeyreğindeki 37,2mn TL’nin altında kalmıştır. Brüt kar ise 23,6mn TL ile yine bir önceki yılın ikinci çeyreğindeki 43,4mn TL brüt karın altında kalmıştır. Satış gelirlerindeki %7,5’luk artışa rağmen diğer üretim giderlerindeki artış brüt karın düşmesinde etkili olmuştur. İkinci çeyrek karı ile birlikte Şirket’in 2017 yılının ilk yarısındaki net dönem karı ise bir önceki yılın aynı dönemine göre %22 oranında azalarak 57,6mn TL olmuştur.
Arçelik (ARCLK, Nötr): 2017’nin ikinci çeyrek finansallarına göre şirketin ana ortaklık karı geçen sene aynı döneme göre %60,6 azalışla 256,6mn TL olmuş ve 267mn TL’lik piyasa beklentisinin hafif altında gerçekleşmiştir. Kardaki azalmanın ana sebebi geçen sene 2. çeyrekte kaydedilen 415mn TL’lik yatırım gelirinin bu çeyrekte olmayışıdır. 2Ç2017 satış gelirleri %27,8 artışla 5.061mn TL olmuştur. Satışların %59’unu oluşturan yurtiçi satışlar %34,1 oranında artış kaydederken, yurtdışı satışlar %19,7 yükselmiştir. Satışların maliyeti gelirlerdeki artıştan daha yüksek %34,5 oranında artış kaydetmiştir. Brüt kar %14,9 artışla 1.554mn TL olurken brüt kar marjı 3,4 puan düşüşle %30,7 olarak gerçekleşmiştir. Operasyonel giderlerdeki artış ise %15 olmuştur. Buna bağlı olarak, faaliyet karı %14,4 artışla 355,7mn TL’ye ulaşırken, faaliyet kar marjı ise 0,8 puan düşüşle %7’ye gerilemiştir. 2Ç2017 FAVÖK’ü %2,3 artışla 496mn TL’yi göstermiştir. FAVÖK marjı ise 0,7 puan gerilemeyle %9,8 olmuştur. Finansman tarafında ise şirket geçen sene 82,5mn TL finansman gideri kaydederken bu sene 154mn TL finansman gideri kaydedilmiş ve bu durum karı baskılamıştır. Öte yandan, vergi tarafında geçen seneki 2,6mn TL’lik giderin aksine bu çeyrekte 43,4mn TL gelir kaydedilmiştir. Tüm bunlara bağlı olarak şirketin ana ortaklık karı üstünden hesaplanan net kar marjı geçen sene aynı çeyreğe göre 11,4 puan azalarak %5,1 olmuştur. 2. çeyrek sonuçlarıyla birlikte Arçelik’in 6 aylık ana ortaklı karı geçen seneye göre %38,5 azalarak 496,8mn TL olarak gerçekleşmiştir. Sonuçlarından ardından şirket 2017 yıl sonu ciro artış beklentisini %20’den %25’e revize ederken, FAVÖK marjı beklentisini ise %11’den %10,5’e düşürmüştür.
Bolu Çimento (BOLUC, Sınırlı Negatif): Şirket’in 2Ç2017 tarihindeki ana ortaklık net dönem karı bir önceki yılın aynı çeyreğine göre %14 oranında azalarak 30,6mn TL’ye gerilemiştir. Brüt kar da aynı dönemler itibariyle %14 oranında gerileyerek 46mn TL olmuştur. Satış gelirlerinde önemli bir değişim gözlenmezken, brüt karın gerilemesinde satışların maliyetinin artması etkili olmuştur. Öte yandan, net ve brüt kar marjı ise sırasıyla %23 ve %34 olmuştur. Geçen yılın ikinci çeyreğinde söz konusu oranlar sırasıyla %26 ve %39 idi. İkinci çeyrek karı ile birlikte Şirket’in 2017 yılının ilk yarısındaki net dönem karı ise bir önceki yılın aynı dönemine göre %20 oranında azalarak 41mn TL olarak gerçekleşmiştir.
Erbosan Boru (ERBOS, Pozitif): Erbosan Boru’nun 1Ç2017 net dönem karı 11,1mn TL olmuş ve 2016 ikinci çeyrekteki 8,2mn TL’lik net karın %34 oranında üzerinde gerçekleşerek olumlu bir görüntü sergilemiştir. Erbosan Boru’nun satış gelirleri 2. çeyrekte bir önceki yılın aynı dönemine göre %54,6 oranında artarak 99,5mn TL’ye yükselirken, satışların maliyeti ise %52,2 oranında artış kaydetmiş ve buna bağlı olarak brüt kar %65,9 oranında artarak 18,6mn TL olarak gerçekleşmiştir. Brüt kar marjı ise 1,3 puan artışla %18,7’ye yükselmiştir. Şirketin operasyonel giderleri aynı dönemde %36 oranında artmış ve 5,6mn TL olmuştur. Faaliyet karı %79,6 artarak 13,1mn TL’ye ulaşmıştır. Faaliyet karı marjı 1,8 puan iyileşerek %13,1 olarak gerçekleşmiştir. Finansman tarafında 515bin TL’lik gelir kaydedilmiştir. Tüm bunların etkisiyle de vergi öncesi net kar 13,6mn TL seviyesinde gerçekleşirken, 2,5mn TL’lik vergi gideri sonrası net dönem karı da 11,1mn TL olmuştur. Net kat marjı ise finansman gelirindeki düşüş sebebiyle 1,7 puan düşüşle %11,1’i göstermiştir. 2. çeyrek sonuçlarıyla birlikte şirketin 6 aylık net dönem karı %90,9 artışla 25,1mn TL seviyesine ulaşmıştır.
Finansbank (FINBN, Nötr): Finansbank’ın 2Ç2017’deki konsolide olmayan net dönem karı bir önceki çeyreğe göre %8 oranında azalarak 388,1mn TL olmuştur. İkinci çeyrek karı ile birlikte Banka’nın 2017 yılının ilk yarısındaki net dönem karı bir önceki yılın aynı dönemine göre %47 oranında artarak kaydederek 810mn TL’ye ulaşmıştır.
İskenderun Demir Çelik (ISDMR, Pozitif): Ereğli Demir Çelik’in bağlı ortaklığı olan şirketin 2017 yılı 1. yarıyıl net karı 2016’nın birinci yarısındaki 281,4mn TL’den 1.046mn TL’ye yükselmiş ve oldukça iyi bir performans kaydetmiştir. Güçlü artışın sebebi satış gelirlerindeki %77,4’lük iyileşmeye karşın satış maliyetlerindeki daha düşük %55,8’lik artıştır. Buna bağlı olarak brüt kar 430,1mn TL’den 1.273mn TL’ye yükselmiştir.
Kordsa Teknik (KORDS, Sınırlı Negatif): Şirketin 2017 yılı ikinci çeyrek ana ortaklık net dönem karı 27mn TL olarak gerçekleşmiş ve bir önceki yılın aynı dönemine göre %27 düşüş kaydetmiştir. Satış gelirleri ikinci çeyrekte %28,6 oranında artan şirketin maliyetlerdeki yüksek artış sebebiyle brüt karı sadece %2,9 oranında artmış ve 106,1mn TL olmuştur. Faaliyet karı da %8,9 oranında gerileyerek 55,3mn TL’ye inmiştir. Yatırım faaliyetlerinden net gelirler 0,6mn TL’den 4,2mn TL’ye yükselerek karlılığı desteklerken, net finansmandan 2Ç2016’daki 1,3mn TL’lik gelire karşın 2Ç2017’de 10,7mn TL gider kaydedilmesi karı baskılamıştır. Tüm bunların etkisiyle şirketin ana ortaklık net dönem karı %27 oranında gerilemiştir. Diğer taraftan, ikinci çeyrek kar rakamıyla birlikte Ocak-Haziran dönemi karı 88,1mn TL’ye ulaşmış ve bir önceki yılın aynı dönemi ile yaklaşık aynı seviyede gerçekleşmiştir.
Vestel Beyaz Eşya (VESBE, Sınırlı Negatif): Şirketin 2Ç2017 net dönem karı geçen yılın aynı dönemine göre %48,4 azalarak 66,7mn TL olmuştur. Düşüşün sebebi geçen seneki finansman gelirinin aksine bu çeyrekte finansman gideri yazılması ve brüt kar marjındaki gerilemedir. Satışlar 2Ç2017’de %29,9 artışla 1.056mn TL olurken, brüt kar %25,9 düşüşle 116,5mn TL’ye gerilemiştir. Brüt kar marjı ise 8,3 puan düşüşle %11 seviyesinde gerçekleşmiştir. Operasyonel giderler %18,1 artarak 36,7mn TL olmuştur. Diğer faaliyet gelirleri de 28,6mn TL olmuştur. Geçen sene aynı dönemdeki diğer faaliyetlerden giderler 5,7mn TL idi. Faaliyet karı %10 düşüşle 108,4mn TL’ye gerilemiştir. Faaliyet kar marjı ise 4,6 puan düşüşle %10,3’ü göstermiştir. Finansman tarafında ise 38mn TL gider kaydedilmiştir. Bu gelişmeler neticesinde net dönem karı geçen seneki 129,4mn TL’nin oldukça altında 66,7mn TL olmuştur. Net kar marjı ise 9,6 puan gerilemeyle %6,3 olarak gerçekleşmiştir. Vestel Beyaz’ın 6 aylık net dönem karı ise 2016’nın aynı dönemine göre %28,4 oranında azalarak 139,5mn TL’ye gerilemiştir.
Aksa Akrilik (AKSA, Nötr): Şirketin büküm ve sarım makineleri ile bu makinelere ait yardımcı ekipmanların komple yeni yatırımı çerçevesinde TC. Ekonomi Bakanlığı Teşvik Uygulama ve Yabancı Sermaye Genel Müdürlüğü’ne yapmış olduğu teşvik başvurusu onaylanmış ve bölgesel teşviklerden yararlanmaya hak kazanılmıştır. Teşviğe konu yatırım tutarı 57,7mn TL’dir.
Aselsan (ASELS, Öneri “TUT”, Sınırlı Pozitif): Aselsan ile bir yurt dışı müşteri arasında Haberleşme Teçhizatı alımı ile ilgili olarak 25.12.2015 tarihinde imzalanan sözleşmede yapılan değişiklik ile ASELSAN’a 48.722.000 ABD Doları tutarında ilave Haberleşme Teçhizatı siparişi verilmiştir. Söz konusu sözleşme değişikliği kapsamında teslimatlar 2018-2020 yıllarında gerçekleştirilecektir.
Göltaş Çimento (GOLTS, Nötr): Stok planlamasıyla da yıl içinde planlanan bakım ve onarım işlemlerinin devam eden revizyon kapsamına alınması suretiyle 1.fırının duruşuna devam edilmesi ve tahmini 10 gün içinde tekrar faaliyete geçmesi beklenmekte olduğu duyurulmuştur. Klinker stoğunun tam kapasite çimento üretmeye yetecek seviyede olduğu ve bu duruştan çimento üretim ve satışlarının etkilenmeyeceği ayrıca bildirilmiştir.
SEKTÖR HABERLERİ
Akaryakıt: Benzin ve motorinin litre fiyatı bugünden geçerli olmak üzere 11 kuruş artacak. Benzinin litresi İstanbul’da 5,07 liradan 5,18 liraya yükselecek. Motorinin litre fiyatı ise İstanbul’da 4,44 liradan 4,55 liraya çıkacak. Benzinin litresine en son 5 Temmuz’da 13 kuruş, motorine ise 6 Temmuz’da 11 kuruş zam yapılmıştı. (Kaynak: BloombergHT)
Taraf Bilgisi: 01/08/2017 tarihinden itibaren BIST30 kapsamında DOHOL, EKGYO, HALKB, MAVI ve THYAO paylarında taraf bilgisi yayını kapatılacak; ENKAI, GARAN, OTKAR, SAHOL ve TUPRS paylarında taraf bilgisi yayını başlayacaktır.
DİĞER ŞİRKET HABERLERİ
Akdeniz Güvenlik (AKGUV, Sınırlı Pozitif): Şirketin yönetim kurulu iş geliştirme, ortaklık ve satın alma dahil çeşitli fırsatların araştırılması ve gerektiğinde değerlendirilmesi için yönetim kurulu başkanı Sayın Necmeddin Şimşek’e yetki vermiştir.
Akfen Holding: Akfen Holding Mersin Uluslararası Limanı’ndaki %50 hissedeki %40’lık payın 869mn USD’ye Avustralyalı altyapı fonu IFM Investors’a satışı için hisse devir sözleşmesi imzaladı. Akfen’den yapılan açıklamaya göre, hisseler IFM Investors’a ait Global InfraCo SP NEUM SLU şirketine devredilecek ve anlaşmaya göre Akfen Holding Yönetim Kurulu Başkanı Hamdi Akın, kalan %10’luk payla Mersin Limanı Yönetim Kurulu Başkanlığı pozisyonunu koruyacak. Açıklamada ayrıca hisse devrinin gerçekleşmesi ile birlikte Akfen’in 2017’de Türkiye’ye doğrudan sağladığı yabancı yatırım nakit girişinin (FDI) 1,23 milyar USD’ye ulaştığı da belirtildi. Akfen 2017’de yenilenebilir enerji şirketindeki %33’lük hisseni Avrupa İmar ve Kalkınma Bankası (EBRD) ve Uluslararası Finans Kurumu’na (IFC) 200mn USD’ye, TAV Havalimanları Holding’deki %8,1’lik hissesini Fransa merkezli Aeroports de Paris’e 160mn USD’ye devir için anlaşmıştı. (Kaynak: Reuters)
Aslan Çimento (ASLAN, Sınırlı Negatif): Şirket’in 2Ç2017 dönemindeki ana ortaklık net dönem karı bir önceki yılın aynı çeyreğine göre %34 oranında azalarak 12,1mn TL’ye gerilemiştir. İkinci çeyrek karı ile birlikte Şirket’in 2017 yılının ilk yarısındaki net dönem karı ise bir önceki yılın aynı dönemine göre %59 oranında azalarak 12,9mn TL olmuştur.
Eczacıbaşı Yatırım Ortaklığı (ECBYO, Sınırlı Pozitif): Şirketin 2. çeyrek net dönem karı 1,2mn TL olmuş ve geçen seneki 1,1mn TL’lik zararın tersi yönünde gerçekleşmiştir. Böylelikle Eczacıbaşı YO’nun 6 aylık net dönem karı 1,6mn TL olmuştur. Geçen sene aynı dönemde net kar 2,1mn TL idi.
Güneş Sigorta (GUSGR, Nötr): Güneş Sigorta 2Ç2017’de 7,8mn TL zarar kaydetmiştir. Şirket geçen yılın aynı döneminde 57,5mn TL zarar kaydetmişti. Yılın ikinci çeyreğinde genel teknik bölüm dengesi 0,4mn TL olurken, geçen yıl 46mn genel teknik bölüm gideri kaydedilmişti. Yılın ilk yarsısındaki toplam zarar ise 7mn TL ile geçen yılın ilk yarısındaki 80mn TL zararın oldukça altında kalmıştır.
Hektaş Ticaret (HEKTS, Nötr): Şirket’in 2Ç2017’deki net dönem karı bir önceki yılın aynı dönemine göre %21 oranında artarak 15,7mn TL’ye yükselmiştir. Hektaş Ticaret’in satış gelirleri 2. çeyrekte bir önceki yılın aynı dönemine göre %36,8 oranında artarak 71,5mn TL’ye yükselirken, satışların maliyeti ise %47,5 oranında artış kaydetmiş ve buna bağlı olarak brüt kar %22,6 oranında artarak 27,3mn TL olarak gerçekleşmiştir. Brüt kar marjı ise 4,5 puan düşüşle %38,2’ye gerilemiştir. Hektaş’ın operasyonel giderleri 2. çeyrekte geçen seneye göre %22,1 artış göstermiştir. Şirket’in faaliyet karı %33,2 artışla 22,6mn TL olmuştur. Faaliyet karı marjı 0,9 puan azalarak %31,6 olmuştur. Finansman tarafında 2,6mn TL’lik gider kaydedilmiştir. Tüm bunların etkisiyle de vergi öncesi net kar 20,1mn TL seviyesinde gerçekleşirken, net dönem karı da 15,7mn TL olmuştur. Net kat marjı 2,9 puan düşüşle %22 seviyesine gerilemiştir. İkinci çeyrek karı ile birlikte Şirket’in 2017 yılının ilk yarısındaki net dönem karı ise bir önceki yılın aynı dönemine göre %28,3 oranında artarak 43,1mn TL olmuştur.