BIMAS 4Ç21 döneminde piyasa beklentisi olan 319 mn TL’nin üzerinde 638.7 mn TL net kar açıkladı.
Kapanış Fiyatı: 74,90 TL
Hedef Fiyat: 107,60 TL
Net kar yıllık bazda %23 azalırken, bir önceki çeyreğe göre de %28 azaldı. Cironun yıllık bazda %33 artış göstermesi ve kar marjlarındaki artış ivmesinin devam etmesi net karı desteklese de rekabet kurumu cezası karşılığında 718.6 mn TL karşılık gideri ayrılması karlılığı azalttı. Kur farkı kazancı ise karlılığa pozitif yansıdı.
Satış gelirleri %33 artış gösterdi
4Ç21’de satış gelirleri piyasa beklentisi olan 19.935 mn TL’nin üzerinde yıllık bazda %33 artışla 20.404 mn TL oldu. 2021 yılında 1.124 adet yeni mağaza açılışı (%12 mağaza büyümesi) ve 4Ç21’de Türkiye mağazalarında mağaza başına günlük like for like (aynı mağaza) satışlarının yıllık %22 artışla 22.959 TL’ye yükselmesi cirodaki artışta etkili oldu. Mağaza başına müşteri trafiği %3 artış gösterirken sepet hacmi %18 büyüme gösterdi.
FAVÖK %40 artışla 2.131 mn TL oldu
FAVÖK piyasa beklentisi olan 1.760 mn TL’nin üzerinde yıllık %40 artışla 2.131 mn TL’ye yükseldi. Brüt kar marjı 1,2 puan artışla %18,9, FAVÖK marjı 0,5 puan artışla %10,4 seviyesinde gerçekleşti. FAVÖK marjı bir önceki çeyrekte %8,7 seviyesinde gerçekleşmişti.
Net borç artış göstermeye devam ediyor
2020 yılsonu itibarıyla 2.317 mn TL olan net borç 2021 yılı içerisinde yükselişini sürdürerek 2021 yıl sonu itibarıyla 5.153 mn TL oldu. Aynı dönemler arasında net borç / FAVÖK 0.5x seviyesinden 0.8x seviyesine yükselse de düşük seviyelerde kalmaya devam ediyor. Operasyonlarının çoğunu TL üzerinden gerçekleştiren şirketin 2021 yılı sonunda 438 mn TL döviz fazlası bulunmaktadır. (12 mn EUR döviz açığı, 46.4 mn USD döviz fazlası var.)
Temettü ödemesi ve yatırım harcamalarına rağmen nakdini artırdı
BIMAS operasyonel faaliyetlerinden güçlü nakit akışı yaratmaya devam ediyor. 2021 yılında 3.309 mn TL temettü ödemesi ve 2.226 mn TL yatırım harcaması yapmasına rağmen, işletme faaliyetlerinden 6.332 mn TL gelir elde etmesi sayesinde nakdini 1.497 mn TL’ye yükseltti. (2020: 1.112 mn TL)
Kaynak: İntegral Yatırım