BİM 2018 / 1. Çeyrek Bilanço Analizi
Hedef Fiyat 81,60
Getiri Potansiyeli 18,8%
Ciro ve Karlılık beklentilere yakın…
2018 1. çeyrek finansal sonuçlarını açıklayan Bim/Birleşik Mağazalar A.Ş. yılın ilk çeyreğinde konsolide olarak 6.970 Milyon TL satış gelirine ulaşırken, bir önceki yılın aynı dönemine göre %22,1 büyüme oranı yakalamıştır. Bir önceki çeyreğe göre ise büyüme %5,7 olmuştur. Şirketin like for like büyüme oranı %12,5 olarak gerçekleşirken sepet hacminde %11,4 büyüme yakalanmıştır.
2018 1. çeyreği sonunda Bim A.Ş. yurtiçinde 48’i File konsepti olmak üzere 6.257 (2017 4Ç; 6.118) mağazaya ulaşırken, FAS’ta 399 (201 74Ç; 382 ) mağaza ve Mısır’da 277 (2017 4Ç; 265) mağazaya ulaşmıştır. Böylece şirketin toplam mağaza sayısı 6.933’e yükselmiştir.
İlk çeyrek itibariyle brüt kar marjı %17,5 olmuştur. Brüt kar marjı 2017’nin aynı dönemine göre 0,2 puan bir önceki çeyreğe göre ise 0,8 puan artış göstermiştir.
Şirket yılın ilk çeyreğinde 364 Milyon TL FAVÖK elde ederken FAVÖK marjı %5,2 olmuştur. FAVÖK marjı bir önceki yılın aynı dönemine göre 0,1 puan azalırken bir önceki çeyreğe göre 0,3 puan artış göstermiştir.
Şirket 2018’in ilk çeyreğinde net kar rakamını bir önceki yılın aynı dönemine göre %18,4 artırarak 234,3 Milyon TL’ye yükseltmiştir.
Yılın ilk çeyreğinde şirketin elde ettiği satış geliri beklentilerimizin %3 kadar altında kalırken FAVÖK marjı ise beklentilerimizin 0,2 puan altında kalmıştır.
İlk çeyrek itibariyle beklentilerimizde değişiklik yapmaya ihtiyaç duymamamıza rağmen modelimizde kullandığımız AOSM’de yaptığımız güncelleme ve çarpan analizinde baz alınan değerlerin düşmesi sebebiyle hedef fiyatımızı 83,60 TL’den 81,60 TL’ye çekiyor, şirket için önerimizi endeksin üzerinde getiri olarak güncelliyoruz.