BIM 2016 / 6 Aylık Bilanço Analizi / Bizim Menkul – (18.08.2016)

60,00 TL –ENDEKSEPARALEL GETİRİ

Mevcut Fiyat (Kapanış) 52,75

Yeni Hedef Fiyat 60,00

Getiri Potansiyeli 13,7%

Beklentilerin altında satış büyümesi…

 BIMAS yılın ikinci çeyreğinde Türkiye’de 214, Fas’ta 14, Mısır’da ise 24 yeni mağaza açılışı gerçekleştirdi. File segment ise ilk 6 ay sonunda 11 mağazaya ulaştı.

 BİMAS yılın ikinci çeyreğinde bir önceki yılın aynı dönemine göre satış gelirlerini %14,3 oranında artırarak 4.971 Milyon TL’ye yükseltmiş, 2016 yılının ilk yarısında 9.782 Milyon TL satış geliri elde etmiştir.

 Şirketin brüt karı yılın ikinci çeyreğinde 818 Milyon TL olarak geçen yılın aynı dönemine göre %15,2 artış göstermiştir. Böylece 2015 yılının ikinci çeyreğinde %16,3 olan brüt kar marjı %16,5’e yükselmiştir.

 Yılın ikinci çeyreğinde faaliyet gider marjı bir önceki yılın aynı dönemine göre 0,6 puan artarak %12,9’a çıkmıştır. Böylece şirketin 6 aylık faaliyet gider marjı %12,7’ye yükselmiştir (1Y 2015 %12,1).

 Brüt kar marjında yaşanan artış faaliyet gider marjında yaşanan artışla birlikte kaybolmuş ve şirketin FAVÖK’ü bir önceki yıl aynı döneme göre sadece %5,4 artarak 230 Milyon TL’ye yükselmiştir. Böylece yılın ikinci çeyreğinde FAVÖK marjı bir önceki yılın aynı döneminde göre 0,4 puan gerileyerek %5’ten %4,6’ya düşmüştür. Şirketin 6 ay sonunda elde ettiği FAVÖK 473 Milyon TL olmuştur( 1Y-2015 405 Milyon TL).

 Şirketin elde ettiği Net kar 2015 yılının ikinci çeyreğinde 149,6 milyon TL iken, 2016 yılının aynı döneminde 143,9 milyon TL olarak gerçekleşmiş ve şirketin 6 aylık net dönem karı 305,9 Milyon TL olmuştur (1Y-2015 273,1 Milyon TL).

 Yılın ilk yarısında %15,8 artan satış gelirlerinin (Aynı mağazalar %6) beklentilerimizin %9 altında kaldığı görülmektedir. FAVÖK marjı (-0,02 puan) beklentilerimize yakın gerçekleşmesine rağmen beklenti altı gerçekleşen satış rakamlarından dolayı, gerçekleşen FAVÖK rakamı beklentilerimizin %10 atında gerçekleşti

 Gerçekleşen rakamların beklentilerimizin altında kalması ve şirketin 2016 büyüme hedefini %20’den %15’e düşürmüş olması sebebiyle modelimizde güncelleme gereği duyuyor ve hedef fiyatımızı “Endekse paralel getiri” önerisiyle pay başına 60,00 TL’ye düşürüyoruz. Dün tarihli kapanış verisi ile birlikte şirket payları için getiri beklentimiz +%13,7’dir.

Raporun tamamı için tıklayın.

TÜM BİLANÇO ANALİZLERİ İÇİN TIKLAYIN!

Önemli Uyarı: Paraborsa.Net, özel izni olmadan hiç bir kurumun günlük bülten, portföy önerisi veya herhangi bir araştırma raporunu kendi sunucularında barındırmamaktadır. Sadece kurumların ilgili sayfasına yönlendirmektedir. Dolayısıyla çalışmayan linklerden ve yönlendirilen sayfalardaki içerikten ilgili kurum sorumludur.

SİZ DE BİNLERCE YATIRIMCI GİBİ PARA & BORSA MOBİL UYGULAMASINI ÜCRETSİZ İNDİREREK GÜNCEL PİYASA YORUMLARINA ULAŞMAK İÇİN HEMEN BURAYA TIKLAYIN
Google Play'den ücretsiz indirin