Banvit 2017 / 6 Aylık Bilanço Analizi / Garanti Yatırım – (18.08.2017)

2Ç17 Finansal Sonuçlar – Olumlu

Hedef Hisse Fiyatı: 14.50TL
Potansiyel Getiri: %5

Güçlü operasyonel performans

 Banvit 2Ç17’de güçlü operasyonel performansın etkisiyle beklentimizin üstünde 73mn TL net kar açıklamıştır.
 Satış büyümesi beklentimizin üzerinde %30 seviyesinde gerçekleşirken, FVAÖK marjı sektörde piyasa koşullarının iyileşmesi ve fiyatların yüksek seyretmesinin etkisiyle beklentimizin üzerinde 21.3% seviyesinde gerçekleşmiştir.
 Hisse için tavsiyemiz Endekse Paralel Getiri; tahminlerimizi güncelleyerek hedef hisse fiyatımızı 14.50TL olarak revize ettik. Güçlü finansallar sonrasında bugün hissenin olumlu performans göstermesini bekliyoruz.
 Hatırlanacağı üzere BRF Banvit’i 11.5TL hisse başına fiyatla satın aldı ve daha sonra fiyatı 13,42TL olarak revize etti.
 Kanatlı et üreticilerine fason üretim yapan tedarikçiler kar edememe gerekçesiyle üretim durdurma kararı aldıklarına dair çıkan haberler sonrasında, Banvit, anlaşmalı olduğu yetiştiricilerle iş ortaklıklarının devam ettiğini açıkladı.

%30 satış geliri büyümesi, %21.3 FVAÖK marjı

 Şirket’in 2Ç17 satış gelirleri yıllık bazda %30 artarak 675mn TL seviyesinde gerçekleşmiştir. Talep ve fiyatlardaki iyileşmeyle şirket 116mn TL faaliyet karı kaydetmiştir.
 Buna bağlı olarak Şirket’in konsolide brüt marjı, fiyatlardaki iyileşmeyle, yıllık bazda 2.6 puan artışla %25.6 olarak gerçekleşmiştir. Banvit’in FVAÖK marjı da yıllık bazda 3.8 puan iyileşerek %21.3 seviyesinde gerçekleşmiştir.
 Banvit’in net borç seviyesi 280mn TL seviyesinde gerçekleşmiştir (1Ç17: 406mn TL).

Raporun tamamı için tıklayın.