Aylık Faiz Yorumları / Osmanlı Yatırım – (Kasım 2020)

Tahvil – Bono ve Eurobond

Merkez’in politika faizini değiştirmeme kararı TL açısından hem sürpriz hem de kur üzerinde gerilim yaratan bir gelişme oldu. Ayrıca, genel kabul görmüş ana eksen para politikası yerine biraz daha tali yollar kullanılarak faizin yüksek tutulacağını düşündürdü. Bu faiz kararının paralelinde, 2-30 Ekim arasındaki toplam 4 haftada, bankalarca 1- 3 ay arasındaki vadelerdeki TL mevduata uygulanan ortalama faizin, 12,24 ile bir önceki ay uygulanan 11,78 ortalama faiz oranının belirgin üzerine çıktığı anlaşılmakta. Bu belirgin faiz artışına ilave olarak geçtiğimiz ay açıklanan Cumhurbaşkanlığı kararıyla, mevduatlardan alınan stopaj oranlarında tüm vadeler için indirime gidildiği gibi, 1 yıldan uzun vadeler için stopaj oranının sıfırlandığı bir döneme girdik. Uzun süreden bu yana çok ufak bir marjda da olsa uzun süredir ilk kez mevduat tarafında pozitif reel getiriden bahsedilmeye başlandı. Ancak artan mevduat faizi ortalamasının ve sağlanan vergi avantajının, Eylül ayı için açıklanan %11,77’lik yıllık enflasyon oranına ve Merkez’in 2020 yıl sonu ve 2021 yılı enflasyon tahminlerine bakarak, yatırımcılar açısından ne derece tatminkâr olduğu halen tartışılmaya devam edeceğe benziyor. Şüphesiz artan faiz trendinin tahvil-bono piyasasına da etkileri görülmeye başlandı. Oynak faiz piyasasına bağlı olarak değişken kupon ödemeli tahvillere ilginin artacağı beklenirken, yeni bono ve tahvil ihraçların da faiz oranlarının, artan mevduat faizleri baz alınarak belirlendiği görülmekte.

Nitelikli yatırımcılar için önerimiz:

Orta ve uzun vadede yatırım yapmayı düşünenler için faiz ve döviz dalgalanmalarından korunma sağlayacak mevduat üstü getiriler ile aşağıdaki özel sektör tahvillerini öneriyoruz.

TRSMGTI22115 ISIN kodlu Migros Ticaret değişken faizli tahvil 100 temiz fiyata kadar 3 ay vadeli TRlibor+350 ek getiri ile alınabilir. TRSCMSA32112 ISIN kodlu Çimsa Çimento değişken faizli tahvil 100 temiz fiyata kadar 3 ay vadeli TRLibor+100 ek getiri ile alınabilir

TRSAIGY92113 ISIN kodlu Akiş Gayrimenkul değişken faizli tahvil 100 temiz fiyata kadar 3 ay vadeli TRLibor+300 ek getiri ile alınabilir. TRSHEKTS32123 ISIN kodlu Hektaş Ticaret değişken kuponlu tahvil 100 temiz fiyata kadar 3 ay vadeli TRLibor +150 ek getiri ile alınabilir

TRSAKFHK2111 ISIN kodlu Akfen Holding değişken faizli tahvil 100 temiz fiyata kadar 3 ay vadeli TRLibor+250 ek getiri ile alınabilir. TRSMLPC92119 ISIN kodlu MLP Sağlık Hizmetleri A.Ş. değişken faizli tahvil 100 temiz fiyata kadar gösterge tahvil+300 ek getiri ile alınabilir

TRSHYTV62117 ISIN kodlu Dünya Varlık Yönetimi A.Ş. değişken faizli tahvil 100 temiz fiyata kadar 3 ay vadeli TRlibor+475 ek getiri ile alınabilir

TRSDEVA42219 ISIN kodlu Deva Holding değişken faizli tahvil 100 temiz fiyata kadar DİBS gösterge+225 ek getiri ile alınabilir.

Özel sektör Banka ve banka iştirakleri kısa vadede %15,00-16,25 bileşik seviyelerinden alınabilir.

Özel sektör şirket bonoları ise kısa vadede %17,50-19,50 bileşik seviyelerinden alınabilir.

Halka arz cinsi bono önerilerimiz:

Kısa ve orta vadede yaklaşık %13,50-14,50 bileşik seviyelerinden banka bonoları alınabilir.

Rapor için tıklayın.

Kaynak: Osmanlı Yatırım Aylık Bülten

Google Play'den ücretsiz indirin
SİZ DE BİNLERCE YATIRIMCI GİBİ PARA & BORSA MOBİL UYGULAMASINI ÜCRETSİZ İNDİREREK GÜNCEL PİYASA YORUMLARINA ULAŞMAK İÇİN HEMEN BURAYA TIKLAYIN