Aylık Ekonomi Bülteni (Ağustos 2018) – ING Bank

Ağustos 2018 – ING Bank Aylık Ekonomi Bülteni

Jeopolitik riskler yeniden ön planda…

ABD ve Avrupa otomotiv dahil sanayi ürünlerindeki ithalat vergilerini indirme yönünde anlaşmaya varmış olsalar da, Çin’e karşı son atılan adım ve gelen misilleme küresel ticaret belirsizliğinin ve yansımalarının devam edeceğini gösteriyor. Son veriler de, dünya ticaretinde, özellikle gelişmekte olan ülkelerin ticaret hacimlerinde geçtiğimiz aylarda önemli düşüşlere işaret ediyor. ABD’de destekleyici maliye politikalarının büyümeyi yükselteceği, düşük olan işsizlik oranını daha da aşağı çekeceği anlaşılıyor. Bu ortamda enflasyonist baskılar güçlenirken, manşet ve çekirdek göstergeler %2 olan hedefi aşmış bulunuyor. Ticaret politikası bir belirsizlik unsuru olarak kalsa da, pozitif gelişmelerin daha baskın olduğu anlaşılıyor. Buna bağlı olarak ING Fed’in ılımlı faiz artış hızını koruyacağını ve bu yılın geri kalan dönemi ile 2019’da ikişerden toplam dört faiz artışı yapacağını tahmin ediyor. Ancak, politika faizine yönelik riskler yukarı yönlü görünüyor. Euro Bölgesi’nde ise büyüme performansı ilk çeyrekteki ivme kaybının ardından ikinci çeyrekte de zayıflıyor. Ticaret geriliminin güvene olumsuz etkisi ve reel hane halkı gelir büyümesinin zayıflığı bu gelişmede etkili olurken, enflasyon ise enerji fiyatlarının katkısıyla yukarı yönlü bir seyir izliyor. Ancak bu etkinin azalmasıyla manşet enflasyonun yeniden çekirdek enflasyon seviyelerine yakınsaması bekleniyor. Dolayısıyla, ivme kaybeden büyüme ve düşük çekirdek enflasyon dikkate alındığında ING Avrupa Merkez Bankası’nın gelecek yılın sonbaharından önce bir faiz artışına gitmesini öngörmüyor. Yurtiçinde ise Temmuz’un son haftasında MB’nin faiz kararı ve açıkladığı enflasyon beklentileri gündemde öne çıktı. Bu çerçevede, 1) iç talepteki ivme kaybı ve enflasyon görünümüne muhtemel olumlu katkısı, 2) gıda fiyatlarındaki sıçramanın normalleşeceği beklentileri (ki MB enflasyon raporunda halen %24’ü aşan işlenmemiş gıda enflasyonunun bu yıl sonunda %12, %19’un üzerinde olan gıda enflasyonunun ise %13 olacağını öngördü), 3) maliye politikasının enflasyondaki düşüşü destekleyeceği değerlendirmesi (raporda daha önce destekleyici olan maliye politikasının nötr olacağı varsayıldı) ve 4) para politikasındaki sıkılaştırmanın gecikmeli etkilerinin MB’nin faiz kararı ve bu yıl için %13.4 gelecek yıl için ise %9.3 olan enflasyon tahminlerinde etkili olduğu anlaşılıyor. MB piyasa enflasyon beklentileri ile kendi tahmini arasındaki farkı enflasyon raporunun ardından daraltırken, ABD ve Türkiye arasında yeniden artan gerilim ve bu çerçevede Türkiye’ye yönelik yaptırım adımları finansal piyasalarda oynaklığı önemli ölçüde yükseltti.

ING Bank tarafından hazırlanan 2018 Ağustos Aylık Ekonomi Bülteni için tıklayın.
SİZ DE BİNLERCE YATIRIMCI GİBİ PARA & BORSA MOBİL UYGULAMASINI ÜCRETSİZ İNDİREREK GÜNCEL PİYASA YORUMLARINA ULAŞMAK İÇİN HEMEN BURAYA TIKLAYIN
Google Play'den ücretsiz indirin