Aselsan Hisse Yorumu
12 Ay Hedef Fiyat 12.64
Aselsan, küresel savunma sektöründe yükselişini sürdürerek dünyada 76.sıraya yerleşti. Yabancı şirketlere savunma sanayi ihalelerinde kontrat miktarını %70 oranında güvence vermek zorunluluğu getiren yasadan sonra, Türk şirketleri ile
anlaşarak alt yüklenici projelerinde çalışmaları sonucu Aselsan satış gelirlerini artırmaktadır.
2012 4. Çeyrek itibariyle sektör lideri Aselsan’ın iş rezervleri $4.5 milyara ulaştı.(İş rezervi / satışlar = 5.0x). Yeni Teşvik Paketinin AR-GE harcamalarını %50 – %100 kapsayacak şekilde ayarlanması, savunma şirketlerinin ARGE yatırımlarını artıracak olmalarının sektöre olumlu yansıması beklenmektedir.
Türk ordusunun önemli projelerinin baş mimarı olmaya devam eden Aselsan’ın 2012 yılı satış gelirleri %8,7 artmış, aynı dönemde net kar %82 yükselmiştir. Aselsan’nın birikmiş iş rezervlerini göz önüne aldığımızda 2013 yılında satış
gelirlerinde %19 yükselme tahmin etmekteyiz.
2023 yılına kadar vergi teşvikleri devam edecek: Araştırma ve Geliştirme (ARGE) çalışmalarını desteklemek amacıyla, yeni harcamalar %100 kurumlar vergisinden muaf tutulacak. Ayrıca AR-GE çalışanlarına ödenen maaşlara yeni
teşviklerin verilmesi sektör üzerinde olumlu yansımaya devam etmektedir.
Katalizör:
• $4.5 milyar birikmiş iş rezervi • 5 yıllık siparişlerin satın alma garantisi altında bulunması
• Vergi teşviklerinden 2023 yılına kadar yararlanma hakkı
• ABD ve İsrail ile gelişen ilişkiler istihbarat alanında yeni projelerin yolunu açabilir
Risk Faktörü:
• Türkiye NATO üyesi olduğundan, NATO savunma harcamalarının kısılma kararı negatif etki yapabilir
• Barış süreci sonucunda Türk ordusunun silah ve istihbarat ihtiyacının azalması
Halk Yatırım 2013 2. Çeyrek Görünüm Raporu’nun tamamı için tıklayın.
Tüm Aselsan hisse yorumları için tıklayın!
TÜM HİSSE YORUMLARI İÇİN TIKLAYIN!
Hisse senetleri ve piyasalar konusunda sormak istediklerinizi piyasa uzmanımıza aşağıdaki form yardımıyla iletebilirsiniz.
İletişim Formu
İletişim formu için buraya tıklayın