Aselsan 2019 3 Aylık Bilanço Analizi / Garanti Yatırım – (08.05.2019)

1Ç19 Finansal Sonuçlar – Nötr

Mevcut Hisse Fiyatı: 20.28 TL
Hedef Hisse Fiyatı: 23.85TL
Potansiyel Getiri: %18

Net kar piyasa beklentisinin %7 üzerinde ama net nakdi azaldı
Ø Aselsan 1Ç19 finansallarında, piyasa beklentisi olan 589mn TL net kar’ın %7 üzerinde 629mn TL net kar açıkladı.
Ø Açıklanan net satışlar ve FVAÖK piyasa beklentisinin sırasıyla %4 ve %7 altında gerçekleşirken, 1Ç19 FVAÖK marjı da piyasa beklentisinden 0.7 puan daha düşük %19.8 seviyesinde gerçekleşti.
Ø Aselsan’ın 1Ç19’da net nakit pozisyonu 4Ç18 sonundaki 2.3mlr TL seviyesinden 1.5mlr TL seviyesine indi.

Bakiye siparişler 9.5mlr ABD$ seviyesinde
Ø Aselsan’ın 2018 sonunda 9.1mlr ABD$ seviyesinde olan bakiye siparişleri 1Ç19 sonunda 9.5mlr ABD$ seviyesine çıkmıştır.

2019 öngörüleri korundu
Ø Aselsan 2018 yılında %40 üzeri satış büyümesi ve %19-21 FVAÖK marjını yakalarken 2019 için %40-50 satış büyümesi ve %19-21 aralığında FVAÖK marjı hedeflemektedir. Tahminlerimiz şirket ile uyumludur.

Nötr etki bekliyoruz
Ø Piyasa beklentisinin üzerinde gelen net kara karşın düşen net nakit nedeniyle hisse etkisinin nötr olmasını bekliyoruz.

Tavsiyemizi EP olarak sürdürüyoruz
Ø Şirket için Endekse Paralel Getiri (EP) tavsiyemizi korurken 12 aylık hedef fiyatımız olan 23.85 TL %18 artış potansiyel sunmaktadır. Nakit dönüşüm döngüsündeki olası normalleşme ve iyileşme, tavsiyemizde ve hedef fiyatımızda yukarı yönlü risk teşkil edebilir.

Raporun tamamı için tıklayın.
Google Play'den ücretsiz indirin
SİZ DE BİNLERCE YATIRIMCI GİBİ PARA & BORSA MOBİL UYGULAMASINI ÜCRETSİZ İNDİREREK GÜNCEL PİYASA YORUMLARINA ULAŞMAK İÇİN HEMEN BURAYA TIKLAYIN