Arçelik Hisse Yorumu
Karar: Endekse Paralel Getiri
Son Kapanış: 25.28
Hedef Fiyat: 25.34
Potansiyel Getiri: 0.23%
Yıllar itibari ile net satışlarında istikrarlı ve yukarı yönlü trendini koruyan ARCLK %5.40 net kar marjı ve %15.97 özvarlık karlılığı ile sektör ortalamasının üzerinde karlılık oranlarına sahiptir. Buna karşın hisse fiyatlarında 2016 ve 2017 yılında yaşanan yükseliş ile piyasa çarpanları tarihsel ortalamalarının üzerine çıkmıştır. (PD/DD 2,76 ve Fiyat/Satış 0,93 F/K 17,27)
ARCLK’in, satış rakamlarında sağladığı trendi koruması, dengeli büyüme ve yeni pazarlara açılarak pazar payını artırması nedeni ile şirket hakkındaki olumlu görüşümüzü korumakla birlikte son dönemde bu beklentilerin büyük oranda fiyatlara yansıdığını düşünüyoruz. Eylül ayına kadar ÖTV indirimleri kaynaklı olarak şirket satışları tarafında gözlenen güçlü büyümenin, öne çekilen talebin etkisiyle yılın ilk yarısındaki kadar güçlü olmasa da 2017 yılının kalan döneminde de şirket finansallarına katkı vermeye devam etmesi beklenebilir. Bu gelişme kaynaklı oluşan pozitif beklentilerin önemli ölçüde fiyatlara yansımış olması, öne çekilen talep nedeniyle yılın 2. Yarısında satış büyüme hızında beklediğimiz normalleşme ve finansman giderlerinde görülen artışın kar rakamları üzerindeki olumsuz etkisi nedenleri ile ARCLK’i “Endekse Paralel” getiri listemizde 25,34 hedef fiyat ile izlemeye devam ediyoruz. Şirketin faaliyet gösterdiği beyaz eşya sektörünün ekonomik büyüme ve iç talep-dış talep ile oldukça yüksek bir korelasyona sahip olmasından dolayı, ilerleyen dönemlerde yurtiçi iktisadi faaliyet ile şirketin gelirlerinde önemli bir paya sahip olan Euro Bölgesi’ndeki toparlanma eğilimin güçlenmesi ve/veya ÖTV indiriminin sağladığı katkıya benzer olası düzenlemeler yapılması gibi gelişmelerin hisse fiyatları üzerinde yukarı yönlü risk oluşturabileceğini not etmekte de fayda bulunmaktadır.
Raporun tamamı için tıklayın.
TÜM HİSSE YORUMLARI İÇİN TIKLAYIN!