ARCLK 2021/2Ç Net Karı 531 Milyon TL
Öneri: AL
Son Fiyat: 32,52 TL
Kapanış Fiyatı: 41,80 TL
Arçelik 2Ç21’de ortalama 558 milyon TL olan piyasa beklentisinin hafif altında 531 milyon TL net kar açıkladı. Geçtiğimiz yılın aynı döneminde 407 milyon TL net kar açıklayan şirket net karını yıllık bazda %30 oranında artırmış oldu. Net kardaki büyümede güçlü seyreden talep ve fiyat artışları gelir büyümesini desteklerken, hammadde fiyatlarındaki yükseliş ise karlılığı baskıladı.
Şirketin satış gelirleri 2Ç21’de geçtiğimiz yılın aynı dönemine göre %86 oranında artarak 14,5 milyar TL oldu. (2Ç20 Satış Geliri: 7,8 Milyar TL) Yurt içi ve uluslararası satışlarında güçlü adetsel artış yakalayan şirketin satış detaylarına baktığımızda ise ikinci çeyrekteki toplam satışlarının %33’ünü yurt içine, %44,8’ini ise Avrupa bölgesine yaptığı görülüyor.
Güçlü satış performansına rağmen hem hammadde fiyatlarında devam eden artış hem de 1Ç21 ve 4Ç20’ye kıyasla daha düşük kapasite kullanan şirketin brüt kar marjı %30,2 seviyesinde gerçekleşti. 2Ç21’de 1,42 milyar TL FAVÖK rakamı elde ederek geçtiğimiz yılın aynı dönemine göre %82 oranında FAVÖK büyümesi yakalayan şirketin FAVÖK marjı ise %9,8 oldu.
Artan talep ve güçlü satış performansını göz önüne alan Arçelik, 2021 yılı sonu ciro beklentilerini yukarı yönlü revize etti. İlk çeyrek bilançolarından sonra yurt içi cirosunda %25, uluslararası cirosunda %10 üzeri ve konsolide olarak da %30 büyüme öngören şirket, 2Ç21 rakamlarından sonra yurt içi cirosunda %30, uluslararası cirosunda %35 ve konsolide olarak da %50 büyüme bekliyor.
Özellikle Avrupa pazar payındaki büyümeye ek olarak online kanallardaki büyüme ve yurt içerisindeki güçlü talebi göz önünde bulundurarak Arçelik paylarına karşı olumlu görüşümüz devam etmekle birlikte yılın ikinci yarısında beyaz eşya talebinde olası zayıflama ve çip krizinin etkisiyle üretimde de yavaşlama yaşanabileceğini düşünüyoruz.
Şirket için yaptığımız değerlendirme sonucunda yaklaşık %28 getiri potansiyeli ile 41,80 TL hedef fiyat belirliyor ve “AL” tavsiyemizi sürdürüyoruz.
Teknik Olarak
32,52 seviyelerinde fiyatlanan ARCLK için son bir yıllık periyotta en düşük 19,17 ve en yüksek 35,48 seviyeleri görüldü. Hissenin zirveye yakınlığı yüzde 18,15 düzeyinde. Son bir yıldaki getirisi yüzde 59,35 olan hissenin yıllık volatilitesi yüzde 4,37. Hissenin hedef fiyatı 41,80 olup, hedef fiyata göre getiri potansiyeli yüzde 28,54 seviyesinde. Hisse fiyatı 20 günlük basit ortalamasının altında 50 günlük hareketli ortalamasının ise üzerinde seyrettiği görülmekte.
Kaynak: Tera Yatırım