Anadolu Efes Hisse Yorumu / İş Yatırım – (06.01.2017)

Anadolu Efes Hisse Yorumu

Hedef Fiyat ₺ 19.44

Getiri Pot. 10%

Yatırım Teması

Azalan turist sayısı ve talebin gerilemesi neticesinde Türkiye bira hacimleri 2016 ilk 9 ayda %11 geriledi. Yılın geri kalanında da sektörde bira satış hacimlerinin büyümesi için zorlu pazar koşulları olduğunu düşünüyoruz. Uluslararası operasyonlarda Rusya’da yılın 3.çeyreğinde çok güçlü büyüme görüldü. Bu pazarlardaki canlanmanın kalıcı olması önemli olabilir. Uluslararası bira satış hacimleri 2016 ilk 9 ayda %3 geriledi. Öte yandan, uluslararası operasyonlarda döviz bazlı girdi maliyetleri kar marjlarını baskılamaya devam ediyor.

Değerleme

İNA ve benzer şirket çarpanlarına eşit ağırlık veren hedef fiyatımızı 19,44 TL olarak hesaplıyoruz. SAT tavsiyemizi koruyoruz.

Riskler

Bira pazarında olası talep artışı ile satış hacim büyümesi yaşanması ve uluslararası pazarların güçlü büyümesini değerlememiz için risk faktörleri olarak söylenebilir.

Raporun tamamı için tıklayın.

TÜM HİSSE YORUMLARI İÇİN TIKLAYIN!

SİZ DE BİNLERCE YATIRIMCI GİBİ PARA & BORSA MOBİL UYGULAMASINI ÜCRETSİZ İNDİREREK GÜNCEL PİYASA YORUMLARINA ULAŞMAK İÇİN HEMEN BURAYA TIKLAYIN
Google Play'den ücretsiz indirin