Anadolu Efes 2022 1. Çeyrek Bilanço Analizi / İntegral Yatırım – (10.05.2022)

1Ç22 döneminde beklentilerin altında zarar

Geçen yılın aynı çeyreğinde 295,16 milyon TL net kâr açıklayan şirket bu çeyrek 132 milyon TL zarar açıkladı. Ortalama piyasa beklentisi 206,1 milyon TL zarar açıklanması yönündeydi. Güçlü ciro, zararın beklentilerin altında gerçekleşmesine destek oldu. Operasyonel giderlerdeki artış, yatırım faaliyetleri kaynaklı giderler ve finansman giderleri şirketin zarar açıklamasında etkili oldu. Net kar marjı yıllık bazda 5,8 puan azalış göstererek %-1,0 seviyesinde gerçekleşti.

Ciro yıllık bazda %124 artış gösterdi

1Ç22 döneminde satış gelirleri, yıllık %124 artış göstererek 13.768 milyon TL’ye yükseldi. Hem hacim büyümesi hem de kur etkisiyle satış gelirlerinde artış sağlandı. Konsolide satış hacmi %14,2 artışla 26,5 mhl’ye ulaştı. Konsolide net satış gelirleri %123,5 oranında artarak 13.769 milyon TL seviyesinde gerçekleşti. Brüt kar yıllık %145 artışla 4.786 milyon TL olurken, brüt kar marjı yıllık 3,1 puan artışla %34,8 seviyesinde gerçekleşti.

FAVÖK yıllık bazda %62 artış göstererek 2.037 milyon TL oldu. FAVÖK marjı da yıllık 0,7 puan azalışla %13,3 seviyesinde gerçekleşti. Bir önceki çeyrekte %19,7 FAVÖK marjı elde edilmişti.

Borçluluk artsa da ödeme gücünde sorun bulunmuyor

Şirketin net borç pozisyonu 2021 yılının aynı dönemine göre %143,4, bir önceki çeyreğe göre %24,3 artarak, toplam net borç 13,6 milyar TL oldu. Net borç/FAVÖK rasyosu ise 1,7 seviyesinde gerçekleşti. 4Ç21’de de net borç/FAVÖK rasyosu 1,7 seviyesinde bulunuyordu. Artan borçluluğa rağmen şirketin borç ödeme sorunu yok. 31 Mart 2022 itibariyle şirketin 3,9 milyar TL döviz açığı bulunmaktadır.

Kaynak: İntegral Yatırım