Alarko Holding Hisse Yorumu
Ana olarak taahhüt, arazi geliştirme, enerji, sanayi, turizm ve su ürünleri alanlarında faaliyetgösteren Alarko Holding’in satış gelirleri esas itibarıyla enerji, taahhüt ve sanayi alanlarından gelmektedir. 2011 öncesinde holding portföyünün 2/3’ünün taahhüt grubundan oluşmasına karşılık Alsim Alarko’nun 2010 yılında kazandığı Meram Elektrik Dağıtım ihalesi sonrasında bu yapı enerji tarafı yönünde tersine dönmüştür. Bu kapsamda, 2012/06 döneminde holdingin cirosunun ve karlılığının büyük bir ağırlıkla enerji alanından geldiğini görmekteyiz.* 2012/06 döneminde 291 milyon TL net nakit pozisyonu, 151 milyon TL net döviz pozisyonu bulunan holdingin yıllar itibarıyla nakit konumda bulunması, bu yüksek likiditesinin yapılacak yatırımlarda veya olası kriz zamanlarında şirkete esneklik sağlaması önemli bir unsurdur. Ayrıca, şirketin %99,83 oranındaki iştiraki olan Alsim Alarko’nun 31 Ekim’de son tekliflerin verileceği otoyol ve köprülerin özelleştirilmesi ihalesine katılacak beş konsorsiyumdan biri olması, nakit sıkıntısı yaşamayacağı ve iş çeşitlendirmesi açılarından pozitif beklenti oluşturabilecektir düşüncesindeyiz.
Holding hisselerinin gerek defter değerine göre %12 civarında yükseliş potansiyeli taşıması, gerekse Koç, Sabancı, Şişe, Tekfen, Yazıcılar, Akfen, Doğan gibi benzer sektör hisselerinin pd/dd’nin altında işlem görmesi, kamu ihaleleriyle yakından ilgilenmesi nedeniyle bu beklentilere yönelik pozisyon alınabileceğini tahmin ediyoruz.
Eti Yatırım 2012 Ekim Aylık Bülten
Hisse senetleri ve piyasalar konusunda sormak istediklerinizi piyasa uzmanımıza aşağıdaki form yardımıyla iletebilirsiniz.
İletişim Formu
İletişim formu için buraya tıklayın