Aksigorta 2017 / 12 Aylık Bilanço Analizi / Garanti Yatırım – (13.02.2018)

Aksigorta 2017 / 4. Çeyrek Bilanço Analizi

4Ç17 Finansal Sonuçlar – Olumlu

Mevcut Hisse Fiyatı: 4.03 TL
Hedef Hisse Fiyatı: 4.70TL
Potansiyel Getiri: 17%

%24 özkaynak karlılığı

Aksigorta 4Ç17’de 41mn TL net kar açıkladı. Açıklanan bu kar rakamı çeyreklik %94, yıllık ise %32 artışa işaret etmektedir. 2017 toplam net kar rakamı ise yıllık %164 artışla 127mn TL olarak gerçekleşmiştir.

Açıklanan net kar rakamı 35mn TL olan bizim beklentimiz ve 38mn TL olan piyasa beklentisinin üzerinde gerçekleşti. Aksigorta’nın 2017 özkaynak karlılığı %24 olurken bu rakam 2016’da %13 olarak gerçekleşmişti.

Teknik kar güçlü

4Ç17’de prim üretimi yıllık bazda %70 artarken, yıllık toplam prim üretimi 2017 yılında %39 ile sektör ortalaması olan %12’nin üzerinde gerçekleşti. Büyümenin öncüleri yıllık %148 ile trafik, %24 ile yangın ve %18 ile sağlık segmenti oldu.

Karlılık tarafına baktığımızda ise çeyreklik bazda artan prim üretimi ile desteklenen net teknik kar ve artan faiz oranlarının yukarıya taşımış olduğu yatırım gelirlerinin 4Ç’de öne çıktığını görüyoruz.

Operasyonel karlılığın önemli bir göstergesi olan kombine rasyoya baktığımızda ise Aksigortanın bu oranı 2017 yılında 3.7 puan iyileştirerek %97.7’ye çektiğini görüyoruz. %100’ün altında bir oran Operasyonel karlılığa işaret etmektedir.

Aksigorta ayrıca 16 Mart’ta hisse başı net 0.31TL temettü ödeyecek. Temettü verimi %8.9, dağıtım oranı ise %87’dir.

Piyasa etkisinin olumlu olmasını bekliyoruz

Sonuçların beklentimizden daha iyi gelmesinden dolayı ve ayrıca 2 yıl temettüsüz dönemden sonra güçlü bir temettü veriminin açıklanmış olmasını olumlu karşılıyoruz. 2018 ve 2019 tahminlerimizi revize ederken, Aksigorta için “Endseks Üstü” görüşümüzü koruyoruz, yeni hedef fiyatımız 4.70TL.

HİSSE SENETLERİNİ CANLI TAKİP ETMEK İÇİN TIKLAYIN!

Raporun tamamı için tıklayın.

Önemli Uyarı: Paraborsa.Net, özel izni olmadan hiç bir kurumun günlük bülten, portföy önerisi veya herhangi bir araştırma raporunu kendi sunucularında barındırmamaktadır. Sadece kurumların ilgili sayfasına yönlendirmektedir. Dolayısıyla çalışmayan linklerden ve yönlendirilen sayfalardaki içerikten ilgili kurum sorumludur.