Aksa Enerji Bilanço Analizi / Garanti Yatırım – (10.03.2017)

4Ç16 Finansal Sonuçlar – Olumsuz

Potansiyel Getiri: %14

Piyasa beklentisi ve öngörülerin altında FVAÖK

 Aksa Enerji 4Ç16’da piyasa beklentisi olan 130mn TL net zarardan ve bizim beklentimiz 118mn TL net zarardan daha kötü 279mn TL net zarar açıkladı.

 Net zarar seviyesinde beklentimizle aradaki fark, beklentilerin altında gerçekleşen düşük faaliyet performansı, kur farkına bağlı yüksek finansal giderler ve Kozbükü santrali satışında kaydedilen sabit kıymet satış zararından kaynaklanmaktadır.

 Ayrıca Şirket’in 2016 yılında ulaştığı 431mn TL FVAÖK, Şirket’in 480mn TL öngörüsünün de altında kalmıştır. Şirket Aralık ayında yaptığı telekonferansta 2016 gerçekleşmesinin FAÖK beklentilerinin 25-30mn TL altında kalabileceğini belirtmişti.

 Finansal sonuçların hisse etkisinin olumsuz olacağını düşünüyoruz.

Yoğun ticaret işlemleri

 Aksa Enerji’nin, 4Ç16’da toplam elektrik üretim hacmi yıllık bazda %8 düşerek 2,141GWh seviyesinde gerçekleşti. Göynük linyit santralinin üretim hacmi çeyreksel bazda %10 artmıştır.

 Aksa Enerji’nin net satışları artan ticaret hacminin etkisi ile yıllık bazda %38 arttı ve beklentilerin üzerinde gerçekleşti.

 Yüksek satışlara karşın 4Ç16’da Aksa Enerji’nin FVAÖK’ü yıllık bazda değişmeyerek 93mn TL seviyesinde kalmıştır.

Net borçta gerileme

 4Ç16 sonu itibariyle Şirket’in 353mn ABD$ ve 114mn € açık döviz pozisyonu bulunmaktadır.

 Aksa Enerji’nin 3Ç16 sonundaki 2.88mlr TL olan net borcu devam eden yatırımlara ve TL’deki değer kaybına karşın 89mn ABD$’ına satılan Kozbükü santrali satışından gelen 55mn ABD$ nakdin etkisiyle 4Ç16 sonunda 2.74mlr TL’ye inmiştir.

 Şirket bugün saat 17:00’de telekonferans düzenleyecek.

Rapora ulaşmak için tıklayınız.

TÜM BİLANÇO ANALİZLERİ İÇİN TIKLAYIN!

Google Play'den ücretsiz indirin
SİZ DE BİNLERCE YATIRIMCI GİBİ PARA & BORSA MOBİL UYGULAMASINI ÜCRETSİZ İNDİREREK GÜNCEL PİYASA YORUMLARINA ULAŞMAK İÇİN HEMEN BURAYA TIKLAYIN