2Ç17 Finansal Sonuçlar – Nötr
Hedef Hisse Fiyatı: 15.21TL
Potansiyel Getiri: 12%
Beklentimizin üstünde net kar
Aksa Akrilik 2Ç17’de beklentimiz olan 64mn TL’nin üstünde 84mn TL net kar açıklamıştır. Şirket için piyasa beklentisi bulunmamaktadır.
Şirket 2Ç17’de tahminlerimizle uyumlu satış geliri kaydederken, 116mn TL’lik FVAÖK beklentimiz olan 126mn TL’nin altında gerçekleşti. Akrilik iş kolu bu çeyrekte talebin düşmesinin de etkisiyle daha düşük karlılık kaydetmiştir.
Beklentilerden iyi gelen net kara rağmen finansalların hisse etkisinin nötr olmasını bekliyoruz. Şirket için Endekse Paralel Getiri tavsiyemizi koruyoruz.
Faaliyet seviyesinde beklentilerin altında sonuçlar
Şirketin akrilik elyaf iş kolu yıllık bazda %43 ciro büyümesi kaydetmiş ve bu iş kolunun yarattığı FVAÖK marjı yıllık bazda 6 puan daralarak %20 seviyesinde gerçekleşmiştir.
1H17’de ACN fiyatları 1,100-1,600 ABD$ bandında seyretmiştir. Bu dönemde spread de 900-950ABD seviyesinde gerçekleşmiştir. Bu dönemde kapasite kullanımı da %95 seviyesinde gerçekleşmiştir.
Şirketin enerji işinden elde ettiği gelirler de bu dönemde yıllık bazda %9.8 azalmıştır. Karbon elyaf işinde ise Aksa, 2Ç17’de 9mn TL zarar kaydetmiştir. Beklentimiz kar etmesi yönündeydi.
Finansal gelirler net karı olumlu etkiledi
Aksa 2Ç17’de 14mn TL net finansal gelir (kur farkı geliri) kaydetmiştir.
2017 gelir beklentisinde aşağı doğru revizyon
Aksa, 2017 yılı gelir beklentisini 695-755mn ABD$’dan 600-700mn ABD$’a düşürdü ve KKO’sunu %98 ve bütçelenen yatırım harcamalarını da 90mn ABD$ seviyesinde tuttu.
Raporun tamamı için tıklayın.