1Ç17 Finansal Sonuçlar – Olumsuz
Potansiyel Getiri: %14
Zayıf bir çeyrek
Akçansa 1Ç17’de beklentilerin altında 35mn TL net kar elde etti. Piyasa beklentisi 41mn TL net kar iken, bizim beklentimiz ise 45mn TL idi.
Olumsuz hava koşulları nedeniyle satış hacimleri zayıf kalırken, artan enerji giderleri 1Ç17’de faaliyet karlılığını baskıladı. Artan finansal giderler de net karı olumsuz etkiledi.
Yurtiçi satış gelirlerinde düşüş
Şirket’in net satışları 1Ç17’de yıllık bazda %9 gerileyerek 298mn TL oldu ve beklentilerin hafif altında kaldı. Yurtiçi çimento pazarındaki zayıf talep koşullarına ek olarak, çimento fiyatlarındaki sınırlı artışlar net satışları olumsuz etkiledi.
İhracat gelirleri 1Ç17’de yıllık bazda %9 artarken, yurtiçi satış gelirleri %12 geriledi.
Petrokok fiyatlarındaki artışlar faaliyet karlılığını olumsuz etkiledi. Şirket’in FVAÖK marjı 1Ç17’de yıllık bazda 9 puan daralarak %16 oldu. Bizim beklentimiz %19 iken, konsensüs beklentisi %18’di.
Temettü ödemesinin de etkisiyle, Şirket’in net borcu 1Ç17’de 406mn TL’ye yükseldi. Artan faiz giderleri ise net karı olumsuz etkiledi.
Piyasa etkisinin olumsuz olmasını bekliyoruz
Zayıf faaliyet performansı nedeniyle finansalların hisse etkisinin olumsuz olmasını bekliyoruz. Akçansa için 2017 ve 2018 net kar tahminlerimizi sırasıyla %20 ve %19 aşağı yönlü revize ediyoruz. Akçansa hisseleri için 12 aylık yeni hedef fiyatımız 14.00 TL olup, %14 artış potansiyeli içermektedir. Akçansa hisseleri için “Endeks Üstü Getiri” tavsiyemizi koruyoruz.
Rapora ulaşmak için tıklayınız.
TÜM BİLANÇO ANALİZLERİ İÇİN TIKLAYIN!