AKCNS– 1Ç 2016
Öneri: EKLE
Hedef Fiyat: 17,03 TL
Akçansa, yılın ilk çeyreğinde bizim beklentimiz olan 70 milyon TL’ye paralel, piyasa ortalama beklentisi olan 73 milyon TL’nin hafif altında, 69 milyon TL net kâr açıkladı. Net kâr, yıllık bazda %3 artış gösterirken; bir önceki çeyrek net kârı olan 64 milyon TL’ye göre ise %7’lik artış gösterdi. AKCNS için hisse başına 17,30 TL seviyesindeki hedef fiyatımızı, yapmış olduğumuz tahminimizdeki düzeltmeler, iskonto oranındaki değişiklikler ve piyasa çarpanlarındaki güncellemelere bağlı olarak, 17,03 TL’ye revize ediyor, ancak sunduğu prim potansiyeli nedeniyle “EKLE” olan tavsiyemizi koruyoruz. Yayınlayacağımız Çimento Sektör Raporunda da detaylarını paylaşıyor olacağız.
Satış gelirleri 329 milyon TL ile ortalama piyasa beklentisi ve bizim tahminimiz olan 328 milyon TL ile uyumlu geldi. 2016 yılının ilk çeyreğinde satış gelirleri yıllık bazda %10 artış gösterdi. İhracat gelirlerinde %1’lik düşüş gözlenirken, yurt içi satışlar yıllık bazda %13 büyüme gösterdi. Ciroda yıllık bazda yaşanan %10’luk artışa karşın, maliyetlerde %12,5’luk artış yaşandı. Maliyetlerdeki artışın ana nedeni olarak, hammadde ve malzeme giderlerindeki %10’luk artışın etkili olduğunu söyleyebiliriz. Maliyetlerin ciro artışının üzerinde artması, brüt kardaki artışı sınırladı. Brüt kar, yıllık bazda %3,5 artarak 82 milyon TL’ye yükselirken, brüt kâr marjı’da 1,6 baz puanlık düşüşle %25,1 seviyesine geriledi.
Akçansa’nın 2016 yılının ilk çeyreğinde FAVÖK rakamı piyasa ortalama beklentisi olan 89 milyon TL ve bizim tahminimiz olan 85 milyon TL’nin altında kaldı. FAVÖK, yıllık bazda %4 artışla 82 milyon TL seviyesinde gerçekleşirken, faaliyet giderleri 18 milyon TL ile geçen yılki seviyelerini korudu. FAVÖK marjında, 1,5 baz puanlık gerileme ile geçen yıl aynı çeyrekteki %26,5 seviyesinden %25’e gerileme kaydedildi.
Rapora ulaşmak için tıklayınız.
TÜM BİLANÇO ANALİZLERİ İÇİN TIKLAYIN!