Akbank 2018 / 6 Aylık Bilanço Analizi / Garanti Yatırım – (26.07.2018)

Akbank 2018 / 2. Çeyrek Bilanço Analizi

2Ç18 Finansal Sonuçlar – Nötr

Mevcut Hisse Fiyatı: 7.04 TL
Hedef Hisse Fiyatı: 8.20TL
Potansiyel Getiri: 16%

Güçlü marj ve artan karşılık giderleri
Akbank 2Ç18’de çeyreksel bazda %6 düşüş ve yıllık bazda ise %2 artışla 1,602mn TL net kar açıkladı. Yılın ilk yarısında kaydedilen toplam kar 3.3mlr TL olurken, bu rakam yıllık bazda %10 büyümeye işaret etti.

Açıklanan net kar, beklentimizden güçlü gelen net faiz marjı ve daha düşük gelen ticari işlemler zararı nedeniyle bizim beklentimiz olan 1,495mn TL’nin %7, piyasa beklentisi olan 1,527mn TL’nin ise %6 üzerinde gerçekleşti. Akbank’ın özkaynak karlılığı 1Y18’de %15.9 oldu. (2017: %16.2)

Operasyonel gelirler net karı destekledi
Akbank’ın toplam kredileri çeyreklik bazda yatay kalırken, mevduatları ise aynı dönemde %2.5 büyüdü ve kredi mevduat oranı 3puan azalarak %100 oldu.

Net faiz marjı çeyreklik bazda 52 baz puan artarak %4.06 oldu. Kredi mevduat makası 43 baz puan ile marja önemli bir katkı sağlarken, TÜFE’deki artış ise marjı 18baz puan olumlu etkiledi. İkinci aşama kredi oranı 1Ç18’deki %10.9 seviyesinden %12.3’e yükseldi. Özellikle, kurdaki olumsuz hareket ve bazı kurumsal kredilerin bu sınıfa geçmesi oranı yukarı taşıyan bir faktör oldu. Toplam risk maliyeti Otas kredisinin etkisi, kur hareketi ve NPL’e atılan bir enerji sektörü kredisi neticesinde 2Ç18’de 183 baz puan seviyesinde oldu. NPL oranı çeyreklik bazda 70 baz puan arttı ve %2.7 oldu.

Akbank’ın faaliyet giderleri yılın ilk yarısında yıllık bazda %17 arttı, bütçelenen rakam %13. Komisyon gelirleri de 1Y18’de yıllık %20 arttı, bütçelenen rakam bu tarafta %15.

Akbank’ın sermaye yeterlilik oranı 0.1 puan azaldı ve %15.5 oldu. Kur ve faiz etkisi çeyreklik bazda 132 baz puan negatif olurken, dönem karı ve riskli varlıklardaki azalma bunu nötralize etti.

Piyasa etkisinin nötr olmasını bekliyoruz
Güçlü marj ve gelir büyümesi 2Ç’de ön plana çıkarken, kur ve NPL girişi kaynaklı artan karşılık giderleri karı baskıladı. Açıklanan kar rakamı beklentilerin hafif üzerinde olmasından dolayı piyasa etkisinin nötr olmasını bekliyoruz. Akbank için “Endeks Üzeri Getiri” tavsiyemizi koruyoruz ve 12 aylık hedef fiyatımız 8.20TL.

HİSSENİ SEÇ, ANALİZİ E-MAİLİNE GELSİN!

Raporun tamamı için tıklayın.

Önemli Uyarı: Paraborsa.Net, özel izni olmadan hiç bir kurumun günlük bülten, portföy önerisi veya herhangi bir araştırma raporunu kendi sunucularında barındırmamaktadır. Sadece kurumların ilgili sayfasına yönlendirmektedir. Dolayısıyla çalışmayan linklerden ve yönlendirilen sayfalardaki içerikten ilgili kurum sorumludur.

SİZ DE BİNLERCE YATIRIMCI GİBİ PARA & BORSA MOBİL UYGULAMASINI ÜCRETSİZ İNDİREREK GÜNCEL PİYASA YORUMLARINA ULAŞMAK İÇİN HEMEN BURAYA TIKLAYIN
Google Play'den ücretsiz indirin