“Akbank’ın 2Ç2017’deki Net Dönem Karı 1.501mn TL ile Beklentilerin Hafif Üzerinde Gerçekleşti…”
Öneri : “EKLE”
Hedef Hisse Fiyatı : 11,60TL
Akbank’ın 2017 yılının ikinci çeyreğinde net dönem karı bir önceki çeyreğe göre %6,8 oranında artarak 1.501mn TL’ye yükselmiş ve hem bizim beklentimiz olan 1.473mn TL hem de piyasa beklentisi olan 1.450mn TL’nin hafif üzerinde gerçekleşmiştir. Tahminimizdeki sapmada, net faiz gelirlerinin beklentimizin bir miktar üzerinde gerçekleşmesi etkili olmuştur.
İkinci çeyrek kar rakamı ile birlikte Banka’nın yılın ilk yarısındaki net dönem karı bir önceki yılın aynı dönemine göre %24,2 oranında artarak 2,9 milyar TL olmuştur.
Akbank’ın net faiz gelirleri 2Ç2017’de bir önceki çeyreğe göre %7,8 oranında artarak 2.572mn TL’ye ulaşmıştır. Çeyreksel bazda mevduatlardaki büyüme ve mevduat maliyetlerinde yükseliş, mevduatlara verilen faizlerde %12,6 oranında artışa neden olmuş, ancak kredi faiz gelirlerindeki %7,4’lük artış ve TÜFE endeksli tahvillerin bir önceki çeyreğe göre 104mn TL olumlu katkısıyla net faiz gelirleri artış kaydetmiştir. Banka’nın TÜFE endeksli tahvillerin hesaplanmasında kullandığı tahmini enflasyonu %8’den %9,5’e yükseltmesine buna bağlı olarak, ilk çeyrek düzeltmesi dahil TÜFE endekslilerden yaklaşık 80mn TL’lik ek katkı oluşmuştur. Ücret ve komisyon gelirleri de, kredilerindeki sektöre göre düşük büyümeye karşın çeyreksel bazda %10,8 oranında artarak dönem karına olumlu katkı sağlamıştır. Buna ilaveten, toplam karşılık giderlerinin %23,4 oranında gerilemesi Banka’nın karlılığının artmasında bir diğer önemli faktör olmuştur. Diğer taraftan, hem swap maliyetlerindeki hem de swap miktarındaki artışa bağlı olarak, toplam swap giderleri 30mn TL’den 288mn TL’ye yükselmiş ve ticari zararın 129mn TL artarak dönem karını baskılamasına neden olmuştur. İkinci çeyrekte sorunlu kredi satışından elde edilen 39mn TL gelire karşın diğer faaliyet gelirleri azalmış, operasyonel giderler ise %3,1 oranında artmıştır.
Akbank’ın hedef hisse fiyatını, ikinci çeyrek gerçekleşmelerinin ardından tahminlerde yapmış olduğumuz değişiklikler ve güncellemelere bağlı olarak, 10,70TL’den 11,60TL’ye yükseltiyor ve daha önceki “EKLE” önerimizi koruyoruz.
Raporun tamamı için tıklayın.
TÜM BİLANÇO ANALİZLERİ İÇİN TIKLAYIN!