6 Şirketin 2017/1. Çeyrek Bilanço Değerlendirmeleri / Ziraat Yatırım – (09.05.2017)

Ziraat Yatırım bugünkü sabah stratejisi raporunda 6 Şirketin 2017/1. Çeyrek bilançolarını  değerlendirdi:

Aselsan (ASELS, Pozitif): Aselsan’ın 2017 yılı ilk çeyrek ana ortaklık net dönem karı 320,9mn TL ile hem bizim beklentimiz olan 189mn TL’nin hem de piyasa beklentisi olan 173mn TL’nin üzerinde gerçekleşmiş ve iyi bir görüntü sergilemiştir. Şirket’in 1Ç2016 net dönem karı 111,9mn TL idi. Tahminimizdeki sapmada beklentimizden yüksek gerçekleşen kur kaynaklı diğer faaliyet gelirleri ile yüksek vergi geliri etkili olmuştur. Aselsan’ın satış gelirleri ilk çeyrekte bir önceki yılın aynı dönemine göre %56,3 oranında artarak 990,4mn TL’ye yükselmiştir. Diğer taraftan, satış maliyetlerindeki artışın satış gelirlerinden daha yüksek olmasına bağlı olarak brüt kardaki artış %28,9 olmuş ve brüt kar 233mn TL olarak gerçekleşmiştir. Faaliyet giderleri aynı dönemde %20,7 ile satış gelirlerine göre görece düşük artış kaydederek kara olumlu katkı sağlamıştır. Bunlara ilaveten, diğer faaliyetlerden 1Ç2016’daki 25,2mn gidere karşın, kur farkı geliri kaynaklı 1Ç2017’de 103mn TL gelir kaydedilmiş ve net faaliyet karı 93,1mn TL’den 260,6mn TL’ye yükselmiştir. Şirketin FAVÖK’ü de %29 oranında artarak 187mn TL’ye yükselirken, FAVÖK marjı ise %22,8’den %18,9’a gerilemiştir. Şirket 1Ç2017’de sadece 236bin TL’lik net finansman gideri kaydederken, ilk çeyrekte 43,4mn vergi geliri kaydetmiş (1Ç2016’da sadece 258bin TL vergi geliri) ve tüm bunlara bağlı olarak ana ortaklık net dönem karı 1Ç2016’daki 111,9mn TL’den 320,9mn TL’ye ulaşmıştır. Aselsan’ın bakiye sipariş miktarı eklenmeye devam eden yeni projelerin katkısıyla, yılsonundaki 6,2 milyar dolardan 6,4 milyar dolara ulaşmıştır.

Aselsan ayrıca 2017 yılı beklentilerini de aynen korumuştur. Şirket 2017 yılında satış gelirlerinde %25’in üzerinde bir artış öngörürken, FAVÖK marjının %18-20 arasında olmasını beklemektedir. Şirket 2017 yılı için toplam 500mn TL’lik yatırım harcaması planlamıştır.

BİM Birleşik Mağazalar (BIMAS, “TUT”, Pozitif): Şirket’in 1Ç2017’deki net dönem karı bir önceki yılın aynı dönemine göre %22,1 oranında artarak 197,9mn TL’ye yükselmiştir. Piyasa beklentisi 186mn TL, bizim beklentimiz ise 201mn TL idi. BİM’in satış gelirleri 1. çeyrekte bir önceki yılın aynı dönemine göre %18,6 oranında artarak 5.707mn TL’ye yükselirken, satışların maliyeti ise %17,6 oranında artış kaydetmiş ve buna bağlı olarak brüt kar %23,7 oranında artarak 985,5mn TL olarak gerçekleşmiştir. Brüt kar marjı ise 0,7 puan artışla %17,3’e yükselmiştir. BİM’in operasyonel giderleri aynı dönemde %23 oranında artmış ve 741,6mn TL olmuştur. Diğer faaliyetlerden de 2,6mn TL gelir kaydedilmesi ardından faaliyet karı %26,7 yükselişle 246,5mn TL olmuştur. Faaliyet karı marjı 0,3 puan artarak %4,3’e ulaşmıştır. Finansman tarafında 6,6mn TL’lik gelir kaydedilmiştir. Tüm bunların etkisiyle de vergi öncesi net kar 252,6mn TL seviyesinde gerçekleşirken, net dönem karı da 197,9mn TL olmuştur. Net kat marjı 0,1 puan artışla %3,5 olmuştur.

Borusan Yatırım (BRYAT, Pozitif): Şirket’in 1Ç2017’deki ana ortaklık net dönem karı bir önceki yılın aynı çeyreğine göre %11 oranında artarak 30,2mn TL’ye yükselmiştir. Brüt kar ise 1Ç2017’de 39,9mn TL gerçekleşerek geçen yılın aynı dönemine göre %75 oranında artmıştır.

Doğtaş Kelebek Mobilya (DGKLB, Sınırlı Pozitif): Şirket 2017 yılının ilk çeyreğinde 1,2mn TL net dönem zararı kaydetmiştir. Şirket 1Ç2016’da 4,7mn TL zarar kaydetmişti. Şirketin satış gelirleri ilk çeyrekte %24,7 oranında artarak 104,5mn TL’ye yükselirken, brüt karı ise %30’luk artışla 41,5mn TL’ye ulaşmıştır. Buna ilaveten operasyonel giderler %23 oranında azalmış ve buna bağlı olarak da faaliyet karı 2,8mn TL’den 17,8mn TL’ye yükselmiştir. Diğer taraftan finansman giderlerinin 8,5mn TL’den 18,6mn TL’ye yükselmiş ve bu dönemde de zarar açıklanmasında ana etken olmuştur.

Logo Yazılım (LOGO, Sınırlı Negatif): Şirket’in 1Ç2017’deki ana ortaklık net dönem karı bir önceki yılın aynı dönemine göre %32,2 oranında gerileyerek 10,4mn TL olmuştur. Brüt kardaki %42,7’lik artışa rağmen, araştırma ve geliştirme giderlerindeki yüksek artış faaliyet karının %24,3 gerilemesine neden olmuştur. 50,8mn TL’lik brüt kar, 13,1mn TL faaliyet karı ve 1,6mn TL’lik finansman gideri sonrası vergi önce kar %35 gerilemeyle 11,2mn TL’yi göstermiştir. 10,3mn TL’lik net dönem karı kaydeden şirketin ana ortaklık payına düşen karı 10,4mn TL’dir.

Ünye Çimento (UNYEC, Sınırlı Negatif): Şirket’in 1Ç2017’deki net dönem karı bir önceki yılın aynı çeyreğine göre %22 oranında azalarak 10,6mn TL’ye gerilemiştir. 1Ç2017’deki Brüt kar ise 7,9mn TL ile bir önceki yılın ilk çeyreğinde elde edilen 15,1mn TL brüt karın altında kalmıştır. Brüt karın düşmesinde artan maliyetler etkili olmuştur. Satış geliri ise ilk çeyrekte 49,2mn TL ile 1Ç2016 ile yaklaşık aynı seviyede gerçekleşmiştir.

Raporun tamamı için tıklayın.

TÜM BİLANÇO ANALİZLERİ İÇİN TIKLAYIN!

Google Play'den ücretsiz indirin
SİZ DE BİNLERCE YATIRIMCI GİBİ PARA & BORSA MOBİL UYGULAMASINI ÜCRETSİZ İNDİREREK GÜNCEL PİYASA YORUMLARINA ULAŞMAK İÇİN HEMEN BURAYA TIKLAYIN