2021 Ekim Strateji Raporu / Vakıf Yatırım

Piyasalara Bakış ve Yatırım Stratejisi

Dünya genelinde Covid-19’dan ölenlerin sayısı 7.1 milyona ulaştı. Başta FED ve BOE olmak üzere, küresel ekonominin önemli merkez bankalarından arka arkaya gelen sıkılaşma sinyalleri, tüm dünyada tahvil faizlerini yukarı yönde etkilemeye devam ediyor.  FED’in son toplantısının ardından yayımlanan noktasal grafiğe göre dokuz FED üyesinin 2022’de faiz artışı beklemesi, BOE’den 2022 yılında en az iki faiz artırımı beklenmesi, Norveç Merkez Bankası’nın yaptığı faiz artırımı hazine tahvillerinde yukarı hareketin devam edeceğine dair beklentileri güçlendiriyor.  ABD 10 yıllık tahvil faizi dün %1.53 seviyesini test etti.

Yurtiçi tarafta günlük Covid-19 vakaları 30 bine yakın seyir izlemektedir. TÜİK verilerine göre Türkiye yılın ikinci çeyreğinde %21.7 büyüdü. Resmi Gazete’de 3 yıllık Orta Vadeli Program(OVP) yayımlandı. Buna göre; 2021 enflasyonu %16.2, büyüme ise %9 şeklinde tahmin ediliyor. 2022 yılı enflasyonunda ise %9.8 seviyesine gelinmesi bekleniyor. TCMB Eylül ayında politika faizini 100 baz puan indirerek %18,00’e çekti. Kurum yetkilileri yatırımcılarla gerçekleştirdikleri sunumda Türkiye’nin aşılama performansının iktisadi faaliyet, istihdam ve cari dengeyi olumlu etkilediğini belirtti. Merkez ayrıca, yabancı para yükümlülükler ve kıymetli maden depo hesapları için zorunlu karşılık oranlarını tüm vade dilimlerinde 200 baz puan artırdı. Zorunlu karşılık oranları kıymetli maden depo hesaplarında vadesiz, ihbarlı ve 1 yıla kadar tüm vadeler için %22’den %24’e, 1 yıl ve daha uzun vadelerde ise %18,00’den %20,00’ye yükseltildi. Döviz ve altın cinsinden zorunlu karşılık tesislerinin yaklaşık 3,4 milyar ABD doları karşılığı tutarında artması bekleniyor. Endekste aylık bazda en çok kazandıran 10 hisse senedi Tofaş (TOASO), Doğuş Otomotiv (DOAS), İş GYO (ISGYO), Albaraka (ALBRK), Mavi Giyim (MAVI), Tüpraş (TUPRS), TAV Havalimanları (TAVHL), Halk GYO (HLGYO), Pegasus (PGSUS) ve Kordsa (KORDS) olurken; en çok değer kaybeden 10 hisse Erbosan (ERBOS), Türk İlaç ve Serum (TRILC), Torunlar GYO (TRGYO), Kardemir (KRDMD), İzmir Demir Çelik (IZMDC), Esenboğa Elektrik (ESEN), İş Yatırım (ISMEN), BIM (BIMAS), Migros (MGROS) ve Selçuk Ecza (SELEC) oldu. Sektörel bazda ise en çok kazandıran ulaştırma endeksi, en çok kaybettiren metal ana endeksi oldu. Yurt dışı piyasalar da Eylül ayını negatif tamamladı. ABD endekslerinin tamamı yılın en kötü aylık kapanışını yaparken, S&P 500 ve Nasdaq endeksi pandemiden bu yana en kötü ayını geçirdi. Borsa İstanbul için 3.çeyrek bilanço dönemi Ekim ayı sonuna doğru başlayacak. Konsolide finansallar için 1 Kasım, konsolide olmayan finansallar için 9 Kasım son gönderim tarihi olacak. CDS, Eylül ayında 72 baz puan artarak 437 seviyesine yükseldi. Risk priminin yükselmesiyle eurobondların tüm vadelerinde değer kayıpları gözlemlendi. Hazine ve Maliye Bakanlığı, Eylül ayında toplam 46,2 milyar TL’lik iç borç servisine karşılık toplam 40,0 milyar TL’lik iç borçlanma yapılması programlanmaktadır. Eylül ayında Vakıfbank ve Kuveyt Türk yurtdışı borçlanmaya gitti. Son olarak SPK, Eximbank, Şekerbank, Güriş Holding ve Çalık Holding’e yurtdışı tahvil ihraçlarını onayladı.

Oynaklığın yüksek olmasını beklediğimiz Ekim ayında düşük riskli fon dağılımı tercih edilebilir.

TEFAS Fon Dağılım Önerileri

BEFAS Fon Dağılım Önerileri

Rapor için tıklayın.

Kaynak: Vakıf Yatırım Strateji Raporu