Aylık Strateji
Temmuz’da yurtdışı piyasaların ana gündemi ticaret görüşmeleri ve Fed faiz kararı olacak. G-20 zirvesinde Trump ile Xi arasında yapılan görüşmelerde müzakerelere devam edilme kararı alındı. Trump’ın Çin’e yönelik ek tarife adımı atılmayacağını ve Huawei’nin ABD’li şirketlerden donanım almasına izin verildiğini açıklamasıyla birlikte merkez bankalarının genişleyici para politikalarına geçiş sinyali, Temmuz’da global risk alma iştahının güçlü şekilde devam etmesini sağlayabilir. EM içinde Türkiye’nin, yurtiçi risklerin de azalmasıyla birlikte pozitif ayrışmasını devam ettirmesi beklenir. Temmuz’da İran’a olası bir askeri müdahale, Akdeniz’de yaşanabilecek gelişmeler ve petrol fiyatlarındaki yükseliş TL varlıklarda kar satışlarına neden olabilir. Fed’in piyasa beklentisinin tersine Temmuz’da faizlerde değişiklik yapmaması borsalarda kar satışlarını tetikleyebilir. Yurtiçi piyasalar için ABD’nin S-400 alımına ilişkin ekonomik ve finansal yaptırım uygulama riski Trump-Erdoğan görüşmesi sonrası zayıflamış görünüyor. Ancak ABD kongresinin Trump’tan bağımsız olarak CAATSA yaptırımları uygulama olasılığı halen yurtiçi piyasalar için risk olmaya devam ediyor. Yaptırımların Türkiye’yi sınırlı şekilde etkileyecek şekilde uygulanması durumunda piyasalar bundan negatif etkilenmeyebilir. Bu tür bir senaryoda Fed faiz indirimi beklentisiyle TL varlıklardaki güçlenmenin devam etmesi beklenmektedir. Ancak büyük bir yaptırım uygulanması TL varlıklarda kısa vadeli zayıflamaya neden olabilir. Fed’in faiz indirimlerine başlamasıyla carry trade kanalıyla TL varlıklara ilginin yükselmesi beklenmektedir. BIST’in halen yüksek iskonto ile işlem görmesi nedeniyle kısa vadeli yükseliş trendinin devamı beklenmektedir. Ancak Temmuz’da dalgalı bir seyir görebiliriz. Haziran’daki güçlü yükseliş sonrası 100.000-101.000 aralığına olası yükselişlerin kar satışı fırsatı, 91.000-92.500 aralığına düzeltmelerin ise yeni alım fırsatı olarak kullanılabileceğini düşünüyoruz.
6 Hisseden Oluşan Hisse Portföy Önerileri
Bu beklentilerin ışığında portföyümüzdeki tahvilin ağırlığını %60, döviz ağırlığını %20 ve hisse senedi ağırlığını da %20 olarak koruyoruz.
