3Ç19 Kar Tahminleri – Banka dışı şirketler
Bilanço dönemi, 24 Ekim’de Tav Havalimanları (TAVHL), Tekfen Holding (TKFEN) ve Erdemir (EREGL)’nin bilançosunu açıklamasıyla başlayacak ve 25 Ekim’deki Akbank ve Aksigorta finansalları onu takip edecek.
• Yılın üçüncü çeyreğinde TL,%2 değer kazanırken (11kuruş), politika faiz oranları 3. çeyrekte 750baz puan düşerek %24’ten %16.5’e geriledi. Bu dönemde ham petrol fiyatları da varil başına yaklaşık 5ABD$ azaldı. Böylece, makro göstergelerde toparlanma görüldü.
• Araştırma kapsamımızdaki sanayi şirketlerinin net kar rakamlarının, 3Ç19’da yıllık bazda %11 azalmasını bekliyoruz. Araştırma kapsamımızdaki sanayi şirketlerinin toplam net satışlarında yıllık bazda %3 azalış, FVAÖK’da ise yıllık bazda %18 azalış ile ortalama %16 FVAÖK marjına (yıllık bazda 2.7 puanlık daralma) ulaşılacağını hesaplıyoruz.
• Mevsimsellik etkisi sebebiyle, sanayi şirketlerinin çoğunluğu için çeyreksel bazda kıyaslama yapmak anlamlı olmayacaktır. Ancak sanayi şirketlerinin toplam net satışlarında çeyreksel bazda %1 azalış, FVAÖK’te ise çeyreksel bazda %19 artışla FVAÖK marjında 2.7 puanlık artış görmeyi bekliyoruz.
Olumlu Beklentiler:
• KOZAL: Daha yüksek altın üretimi ve altın fiyatları
• MGROS: Kur farkı gelirleri net karı olumlu etkileyecek
• PGSUS: Uluslararası uçuşlara yönelinmesiyle artan karlılık
• SELEC: Güçlü gelir büyümesi ve karlılık
• TCELL: Abone başına elde edilen gelirlerdeki (ARPI) artış, abone elde edinimi ve güçlü mevsimsellik etkisi
Olumsuz beklentiler:
• AYGAZ: Tüpraş’tan elde edilen zarar ve stok zararların operasyonel sonuçlara etkisi
• EREGL: Demir cevheri ve kömür fiyatlarındaki artışların maliyetlere olumsuz etkisi
• KRDMD: Düşük yurtiçi talep ve yüksek hammadde maliyetleri
• PETKM: Düşük talep ve nafta etilen spread’indeki daralma
• SODA: TL’nin değer kazancı ve daha yüksek maliyetler
• TRKCM: Satış hacmindeki düşüş ve daha yüksek maliyetler
• TUPRS: Petrol fiyatındaki neredeyse varil başına 5 AND 4’lık düşüşün stok maliyet etkisi, düşük brüt karlılık
Rapor için tıklayın.