Ziraat Yatırım bugünkü sabah stratejisi raporunda 2 Şirketin 2017/2. çeyrek bilançolarını değerlendirdi:
Tüpraş (TUPRS, Öneri “EKLE”, Pozitif): Tüpraş’ın 2017 yılı ikinci çeyrek ana ortaklık net dönem karı 1.457,2mn TL ile çeyreksel bazda rekor seviyeye ulaşmış ve hem bizim beklentimiz olan 988mn TL’nin hem de piyasa beklentisi olan 973,3mn TL’nin üzerinde gerçekleşerek çok iyi bir görüntü sergilemiştir. Tahminimizdeki sapmada yüksek satış miktarına bağlı olarak satış gelirlerinin beklentimizin üzerinde gerçekleşmesi, brüt kar marjının beklentimizi aşması ve bizim vergi gideri beklentimizin aksine 2Ç2017’de 28,7mn TL vergi geliri kaydetmesi etkili olmuştur. Tüpraş’ın satış gelirleri bir önceki yılın aynı dönemine göre, satış miktarındaki %5,1’lik artış ile bir önceki yılın aynı dönemine göre yüksek petrol fiyatları ve kurlardaki artışın da katkısıyla %49,4 oranında artarak 12,63 milyar TL olarak gerçekleşmiştir. Diğer taraftan satışların maliyetindeki görece düşük artışa bağlı olarak brüt kar ise 2Ç2016’daki 725,1mn TL’den 2Ç2017’de 1.595,1mn TL’ye yükselmiştir. Akdeniz rafineri marjlarındaki iyileşme, tam kapasite kullanımı ile yüksek fuel oil ve jet yakıtı marjlarının da olumlu katkısıyla Tüpraş’ın net rafineri marjı 2Ç2016’daki 5,21$/varilden yaklaşık 7,75$/varile yükselmiştir. Operasyonel giderler de aynı dönemde yüksek ciro artışına karşın sadece %12,9 artmış ve karlılığı desteklemiştir. Diğer faaliyetlerden 2Ç2016’daki 4mn TL’lik gidere karşın 2Ç2017’de 29mn TL gelir kaydedilmiş ve tüm bunların etkisiyle de faaliyet karı 493mn TL’den 1.478mn TL’ye yükselmiştir. Finansman giderleri de 148,3mn TL’den 91,6mn TL’ye gerileyerek karı desteklerken, 2Ç2016’da kaydedilen 63,6mn TL’lik vergi giderine karşın 2Ç2017’de 28,7mn TL’lik vergi gideri kaydedilmiştir. Tüm bunlara bağlı olarak da ana ortaklık net dönem karı 2Ç2016’daki 330,5mn TL’den 1457,2mn TL’ye yükselmiştir.
İkinci çeyrek kar rakamıyla birlikte Şirket’in Ocak-Haziran dönemi ana ortaklık karı 2.326mn TL’ye yükselmiş ve bir önceki yılın aynı dönemindeki 409,4mn TL’ye göre çok iyi bir görüntü sergilemiştir.
Bosch Fren (BFREN, Sınırlı Pozitif): Şirket’in 2Ç2017’deki net dönem karı bir önceki yılın aynı dönemine göre %47 oranında artarak 4,3mn TL’ye yükselmiştir. Bosch Fren’in satış gelirleri 2. çeyrekte bir önceki yılın aynı dönemine göre %44,3 oranında artarak 37,5mn TL’ye yükselirken, satışların maliyeti ise %41,2 oranında artış kaydetmiş ve buna bağlı olarak brüt kar %62,6 oranında artarak 6,3mn TL olarak gerçekleşmiştir. Brüt kar marjı ise 1,9 puan artışla %16,7’ye yükselmiştir. Bosch Fren’in operasyonel giderleri 2. çeyrekte geçen seneye göre %23,8 artış göstermiş ve 1,6mn TL olmuştur. Şirket’in faaliyet karı %34,5 artışla 4,6mn TL olmuştur. Faaliyet karı marjı ise diğer faaliyetlerden gelir yazılmaması sebebiyle 0,9 puan azalarak %12,3’e ulaşmıştır. Finansman tarafında 222bin TL’lik gelir kaydedilmiştir. Tüm bunların etkisiyle de vergi öncesi net kar 4,8mn TL seviyesinde gerçekleşirken, net dönem karı da 4,3mn TL olmuştur. Net kat marjı 0,2 puan artışla %11,5 seviyesine yükselmiştir. 2. çeyrek sonuçlarıyla birlikte şirketin 6 aylık net dönem karı 2016’nın aynı dönemine göre %52,1 artışla 8,6mn TL olmuştur.
Raporun tamamı için tıklayın.